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華東、中南、西北水泥價格下行
本週全國水泥市場價格環比下跌0.83%。華北價格大穩小動。北京和河北保持平穩;天津由於過度競爭,價格再次走低,再下降的空間有限。目前企業發貨量仍然較差。
華東價格繼續下行。受周邊價格下跌影響,杭州及北部價格走低20-30元/噸。蘇、錫、常價格走低10-20元/噸。福州受外來水泥進入影響,價格走低10元/噸。後市安徽價格不再大幅下跌,福州本地企業價格將會保持平穩。南昌保持平穩,熟料生産線在陸續停産中,前期暗降企業近日穩定。
中南價格漲跌各異。武宣華潤下調10元/噸,桂林小幅上調10元/噸。桂林價格上調主要是需求拉動與主導企業協同。廣西除桂林外,仍處低迷狀態,競爭比較激烈。
西北價格出現下跌。陜西低標號價格下調20-30元/噸,原因:生産線全部復産,新增産能投放。高標號暫穩,估計後期也會有一定的調整。千陽海螺價格下調30元/噸,平涼後市可能走低20-30元/噸。7月烏市價格下調20-30元/噸,需求仍然疲軟。
上半年新疆、安徽新增産能最多,未來西部地區供需壓力將持續加大根據數字水泥統計,2012年上半年全國新增熟料産能7586萬噸,其中新增較多的區域是安徽、新疆、江蘇、貴州、寧夏等省份,按照2012年上半年新增産能除以2011年産量計算新增産能的衝擊我們可以看出,西北地區産能衝擊最大,達22%,華東、中南、華北地區均在5、6%上下,東北地區為0,其中:新疆、安徽、青海、寧夏、雲南、貴州最為突出。將新增産能衝擊和當地上半年水泥産量增速對比,新增産能消化能力最差的是新疆地區。據數字水泥預計,下半年全國新增熟料産能9000萬噸,我們認為,其中較大部分分佈在西部地區,華東新增産能逐漸釋放完畢。因此,我們認為,下半年供需壓力持續加大區域將在西部地區,華東地區的供需關係將逐漸平穩並小幅改善。
水泥股長期上漲趨勢仍需等待需求回暖
過去的一段時間裏,水泥指數下跌1.57%,同期上證指數下跌0.79%,水泥股小幅跑輸。我們認為,未來水泥股的趨勢性上漲仍需要行業基本面的改善來支持,仍需等待水泥需求的回暖。如果前期政府公佈的一系列利好水泥需求的政策能夠得到落實,水泥需求有望於今年四季度回暖,行業盈利有望環比改善,進而逐步帶來水泥股趨勢性上漲。擇優推薦:需求回暖時,業績彈性較大的華東、中南區域公司,海螺水泥、江西水泥、巢東股份、華新水泥基建需求佔比較大,出臺刺激政策會帶來交易性機會的水泥公司,祁連山、冀東水泥、天山股份、青松建化。
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