中國經濟網北京7月13日訊 (記者毛宇舟) 從2011年4月收到銀監會批准、6月獲證監會批復同意在香港上市併發行H股，到如今7月份屢次爽約，光大銀行的H股IPO之路可謂是千溝萬壑。媒體披露的上市時間從最早的去年8月18日起已經過去了將近1年，募集資金規模亦從超300億元人民幣劇減至不足180億元人民幣。一再延期與降低目標的背後，雖有股市大環境的影響，但其在發展過程中所存在的問題更加不容忽視。

　　國際投資者對中資銀行憂慮成重要障礙

　　光大銀行H股IPO一拖再拖，海外投資者的態度成為了決定性因素。在去年的首次預路演過程中，海外機構投資者給出的報價區間約為平均市凈率的1.1~1.3倍，多數在1.2倍以下，遠低於光大預期的1.9倍。究其原因，既有市場低迷的因素，更多的則體現了國際投資者對中國銀行業粗放的經營模式和潛在的巨大風險的憂慮。

　　為了使港股上市能夠儘快成行，光大銀行一直在尋找基石投資者，包括國際大型保險公司、知名對衝基金、香港富豪及大型中央企業在內的多家機構已同光大銀行簽署了基石認購協議，而IPO進度的延後勢必對基石投資者帶來不可避免的負面影響，他們如果因此而退出無疑將是雪上加霜。

　　今年6月初，交通銀行成為首只破凈銀行股，隨後，華夏銀行、浦發銀行、深發展A以及中信銀行紛紛加入破凈大軍，截至7月10日，A股銀行板塊整體市凈率為1.20倍，創出自1994年7月以來的歷史新低。而建行對浙江中江集團的貸款壞賬可能高達30億元的報導更另光大IPO蒙寒。本就對中國銀行業擔憂的投資者已經不起風雨，連日的利空相信使不少投資者膽怯。

　　核心資本充足率跌破紅線 光大銀行深陷資金困局

　　光大銀行A股雖已上市，募集資金凈額213億元並用於充實公司資本金，提高資本充足率，但其資本充足率如扶不上墻的阿鬥，仍止不住地下降。2011年的中報顯示，資本充足率為10.82%比10年末下降0.20%。核心資本充足率8.06%，下降0.09%，緊壓監管層8%監管紅線。而在年報中，其核心資本充足率為7.89%，更是已經跌破了監管紅線。

　　在2011年末，為了補充附屬資本，光大銀行發行了70億元次級債，以提高資本充足率，達到監管要求。然而發債空間有限，此次補血只能救急。從今年一季報數據來看，光大銀行資本充足率為10.67%，逼近新規資本充足率標準10.5%，核心資本充足率回升到8.11%，卻仍低於新規核心資本充足率監管標準8.5%。

　　2012年6月，光大銀行又發行了67億元的次級債充實附屬資本，依然遠遠不夠其補充核心資本所需資金，在如今A股不景氣的大背景下，光大銀行融資艱難，H股發行順利與否更顯重要，屢次延期表明了光大銀行的慎重，從另一個方面來説，光大銀行已經輸不起了。

　　銀行業務頻頻失火 自身管理有待加強

　　光大銀行的理財産品一直是其銀行的優勢項目，陽光理財的品牌已為人所熟知。然而，近幾年，光大銀行理財産品的負面新聞一直不絕。2011年，光大銀行有10款産品未達到最高預期收益，成為未兌現數量最高的銀行。而在2012年，更是有某款500萬元年收益53%的高端理財産品被指收益是畫餅充饑。

　　此外，光大銀行的信用卡業務也受到人們的質疑，一位用戶從未註冊過光大銀行信用卡卻産生了1000余元的欠款，在維權後這張信用卡又莫名其妙的消失了。而光大銀行在處理事件過程中“踢皮球”的態度另人寒心，也不禁讓人們質疑光大銀行信用卡辦理背後的漏洞。

　　無論如何，光大銀行的港股上市再次拖延已成事實，媒體所披露的今年9月IPO仍舊是未知數，然而，光大自身存在的問題應該得到銀行領導的高度重視，千里之堤毀於蟻穴，銀行的發展依賴每一位投資者的信任與客戶的認可。港股IPO遠不是終點，光大銀行作為國內第一家國有控股並有國際金融組織參股的全國性股份制商業銀行，未來的道路還很長...