2011年我國黃金期貨市場繼續保持穩健運行和穩步發展，市場成交規模呈現較快增長。按單邊統計，全年黃金期貨各合約累計成交722.18萬手，同比增長112.59%；成交金額2.55萬億元，同比增長178.68%。據美國期貨業協會（FIA）統計，2011年在全球各種黃金期貨中，按成交重量排名我國黃金期貨位居第四。從這一方面來看，我國投資者對於黃金的投資熱情依舊很高漲。

　　然而正是這種旺盛的投資需求也催生了一個個地下炒金的團夥：大量的地下炒金的操作者通過不法手段斂財，欺騙投資者，獲取鉅額非法利潤。他們藉以“倫敦金”和“香港金”的以小搏大的高杠桿為誘餌吸引投資者入金。而在投資者虧損後，這些地下炒金的黑平臺又使投資者無法及時退出交易。這樣使得投資者的資金一步步虧損，這種地下炒金的黑平臺給投資者造成了極大的損失。同時，地下炒金的公司不需要繳納稅費，這也給國家造成了稅收流失。另外由於外盤交易必須使用美元交易，因此這也造成了國家外匯的大量流失。

　　造成這種原因是多方面的。一方面，我國涉及黃金交易的法律體現還不完整。雖然2010年發佈的《關於促進黃金市場發展的若干意見》規定“嚴禁參與地下炒金”，但是對於地下炒金沒有具體詳細的解釋，給很多人鑽法律空子的機會，也給打擊地下炒金帶來了一定的障礙。

　　另一方面，我國的期貨市場發展尚有很大空間，雖然提供了黃金期貨的交易平臺，但是交易時間的限制給投資帶來很大不便。以6月1日晚的例子來説，倫敦金價從每盎司1546.55美元急速飆漲，2個小時後漲到1611.62美元，最高漲到1629.25美元，最大漲幅5.34%，當日收盤漲63.2美元，漲幅為4.05%。而對於我國投資者來説，由於上海期貨交易所和上海黃金交易所分別在15點和15點30分就收盤，而此時歐美盤卻正值關鍵時刻，國內雖然收盤了，可是投資者卻無法停止關注，無論是做多單（一旦暴跌就面臨虧損）還是空單（如果暴漲就面臨失去利潤），而清倉成本又相對較高。這就使得投資者面臨一個尷尬的局面。

　　面對以上情況，首先應從法律方面加以完善。雖然有《關於促進黃金市場發展的若干意見》和一直在討論中的黃金市場管理條例，但是要有具體的法律細則明確地下炒金的概念，地下炒金對投資者以及國家的危害，以及加強對投資者的教育，規範貴金屬投資。同時，在交易時間上應該更加靈活。延長交易時間，使國內的交易時間連續起來，彌補國際黃金報價波動最頻繁的時間段。另外，在現有基礎上發展更多的投資渠道，為投資者提供更多的選擇，引導參與地下炒金的企業與個人向合法化發展。只有這樣，才能有利於我國貴金屬産業的發展，更好的服務實體經濟。

　　（作者單位：天津貴金屬交易所）