6月開門紅星閃耀等待信心回歸_經濟臺

　　今日市場衝高回落，滬深股指雙雙收出陽十字星，6月實現開門紅。

　　具體來看，今日滬綜指以2373.22點平開，盤中最高升至2388.09點，最低探至2365.44點。截至收盤，滬綜指收報2373.44點，上漲1.20點，漲幅為0.05%；深成指收報10145.80點，上漲4.39點，漲幅為0.04%。創業板指數和中小板綜指分別下跌0.03%和0.30%。成交方面，滬深股市今日分別成交770.8億元和702.6億元。

　　23個申萬一級行業指數中，只有5隻實現上漲。其中，食品飲料、醫藥生物和有色金屬指數漲幅居前，分別上漲1.11%、0.77%和0.64%；相比之下，建築建材、採掘和家用電器指數跌幅居前，分別下跌1.13%、0.75%和0.60%。

　　實際上，5月PMI的不斷走低符合市場預期，此前匯豐PMI預覽值已經有所預示。而在連續的下行之後，市場對於經濟的弱勢應該已經習慣或者“免疫”了，畢竟，經濟仍然處於下行通道已是不爭的事實，低企的估值也已經充分反映了經濟的疲弱。從這一點來看，只要經濟惡化沒有失控，市場的下行空間就不會太大，經濟數據對於市場不會産生較大的影響。

　　既然如此，為何市場依然呈現反彈無力的特徵？究其原因，還是在於信心的不足。低估值封殺了下跌空間，政策加碼改善了市場預期，但反彈高度和持續性到底如何，則取決於市場信心和情緒。對此，成交量是一個較好的觀測指標。本週前兩個交易日放量反彈後，兩市成交量持續萎縮，反映市場觀望情緒再度加重。而影響市場信心不足的因素有三：其一，經濟底尚未出現，市場“等待”的心態濃厚；其二，歐債危機一波未平一波又起，“黑天鵝”令風險偏好下降；其三，財政政策的刺激力度被重新思考和審視，“溫補”的提振作用難以超出預期。

　　可見，在政策解除了短期警報之後，除非超預期事件發生，短期市場下跌空間已被基本鎖定；不過，市場情緒依然處於來回搖擺、頻繁波動、將信將疑的狀態，這使得反彈一波三折，猶豫不決。市場信心的回歸和升溫需要等待，如果技術面能放量強勢突破，或者政策面和外圍出現重大利好，那麼市場信心有望快速反轉，實現良性循環。