世基投資:“空襲”讓市場運行脈絡更清晰

    ⊙世基投資 王利敏

    遭遇了突如其來“空襲”出現暴跌的滬深股市，昨日沒有再創新低。雖然反彈幅度都不大，但從極大部分個股大幅反彈、兩市共有20多只個股漲停等現象看，“空襲”似乎使未來的市場運行脈絡顯得更加清晰了。

    突發性利空重創大盤

    本週股市顯現了驚心動魄的“過山車”特徵，先是因為融資融券、股指期貨獲准週一滬市高開百點，尾盤幾乎打回原形；隨後是次日低開後大漲，收復了上日大陰線的大部；而週三的大盤則由於上調存款準備金率5％這一突如其來的利空，跳空近70點低開，最終暴跌百點，昨日總算出現較為平穩的上行走勢。

    雖然説，上調存款準備金率等收緊流動性原本在市場的預期之中，但新的一年剛剛開局馬上推出這一舉措，顯然讓投資者大感意外。原因在於，一是CPI和PPI才剛剛由負轉正，市場剛剛從通縮的擔憂中走出來。二是高層領導多次強調馬上收縮流動性很可能“前功盡棄”。三是從歷史看，一般春節之前不出臺重大政策舉措。所以，一年半來首次上調準備金率的舉措無疑讓投資者猝不及防，市場作出了極為強烈反應。

    空襲顯露“安全綠洲”

    讓人吃驚是，與以往暴跌百點必然“覆巢之下無完卵”不同，本週在股指暴跌中，相當多的中小盤股不跌反漲，滬市居然有近三分之一的個股上漲，滬深兩市共有13隻股票漲停。與此同時，金融、地産、有色、煤炭、鋼鐵等權重股板塊全線大跌。

    權重板塊為何成了空襲的“重災區”？首先是流動性收緊受影響最大的就是這些板塊。且不説流動性收緊對金融地産有直接影響，有色、煤炭等雖然説不上受到直接影響，但原先受通脹影響出現的漲價預期明顯受到打擊。其次，由於今年的經濟發展已經從原先的保增長轉向調結構，類似像有色、鋼鐵等這種粗放型的産業顯然已經受到冷遇。再次，由於近期新股擴容以及再融資壓力依舊不減，機構和個人都沒有力量去為這些權重板塊托盤；二是因為年報臨近，眾多中小盤往往有高送轉的分配方案推出；三是相當多的中小盤股之所以近期特別活躍，更多的與政策護持有關。所以近日大空襲中成為“安全綠洲”的板塊不少可能正是今年的市場熱點所在。

    投資預期有待重新調整

    雖然大空襲已經過去，但新的一年剛剛開局央行就迅捷出手，這就不能不讓人們重新審視先前的投資預期。

    首先是市場風格快速從中小盤股轉換為大藍籌的預期。由於有關方面提前推出防通脹的舉措，表明以往一季度流動性極度寬鬆的可能已經有所不確定，所以無論從資金面還是從金融地産板塊本身的發展前景都很難成為市場追逐的熱點。

    其次是今年大盤是否會走出先高後低的走勢出現了極大的不確定性。不少人希望一季度炒一把的短線運作思維恐怕未必現實，不能排除的是大盤反而逐步走高。

    再次是股指期貨推出前，大盤應該持續大漲推出後衝高回落的國際上通常的走勢是不是會出現中國“克隆版”也很值得懷疑。相反，由於流動性提前收緊，很可能出現推出後大盤再大幅走高的局面。

    當然，僅僅從央行年內的第一次出手尚不能確定流動性收縮已經拉開序幕，而且即使大盤指數很難短期內大幅走高，但上述提到的個股性機會仍然會層出不窮。

責編：劉洋