保險資金投資渠道拓寬 3萬億配置壓力緩解

　　繼地方債、中期票據之後,AAA級無擔保企業債成為保險資金新的投資標的;不動産和以控股為目的的股權投資被列入《保險資金運用管理暫行辦法(草案)》。分析人士認為,投資渠道拓寬將大大緩解保險機構3萬多億元保險資金的配置壓力。

　　無擔保債放開

　　緩解資金配置壓力

　　債券市場一向都是保險資金的投資重點。截至2009年11月底,我國保險資金運用餘額已達3.56萬億元,保險機構面臨巨大的資金配置壓力。

　　近期AAA級無擔保企業債的放開極大滿足了保險機構自身配置需要。第一創業研究報告認為,由於保險機構在2010年的保費收入增速較2009年將有大幅提升,由此帶來的債券投資規模較2009年也會大幅提升。

　　此外,隨著經濟逐步復蘇、通脹預期逐步加強,中長期債券收益率穩步上揚的趨勢進一步確立,保險資金投向債市的熱情也被逐漸激發。截至2009年11月底,保險資金債券投資佔比為51.88%,較2009年9月底的50.6%進一步提升。興業證券分析師田輝指出,2010年的加息預期和投資渠道的拓寬將進一步提升保險資金長期投資收益率預期。安信證券分析師楊建海認為,債券收益率2010年的上行空間大致在30-50基點,保險公司新增資金將受惠於此。

　　不動産投資即將“破繭”

　　市場人士預計,期待已久的《保險資金投資不動産試點辦法》可能將於全國保險監管工作會議召開前後公佈,保險資金投資不動産即將進入可操作層面。

　　在2009年12月25日公佈的《保險資金運用管理暫行辦法(草案)》中,不動産投資被明確劃分為基礎設施和非基礎設施兩大類。這意味著保險資金將可投向基礎設施。不過,該草案仍規定,商業性地産、廉租房建設屬於可投資範疇,普通住宅領域則被嚴令禁入。

　　據此前《保險資金投資不動産試點辦法》徵求意見稿的規定,保險資金以物權、股權、債權方式投資不動産應滿足如下條件:有專門的資産管理部門,內控制度健全有效,最近兩個年度償付能力充足率不低於120%,配備5名以上不動産投資經驗的專業人員,連續兩年保費增長且盈利,有穩定且期限較長的保險資金。這表明,大型保險公司,如國壽、平安、人保、太保等皆有進入資格。

　　股權投資或掀高潮

　　《保險資金運用管理暫行辦法(草案)》明確,保險公司的資本金可從事以控股為目的的股權投資。其中,以控股為目的的股權投資企業應當限于下列企業:保險類企業、非保險金融類企業、與保險業相關的公司。這意味著,保險資金在股權投資方面主要限于金融機構,其中允許投資“非保險類金融類企業”,即把投資範圍擴大到銀行之外的非保險金融機構,比如信託、證券、基金等。

　　楊建海表示,上述規定順應了保險機構綜合經營的趨勢。保險集團資本金可投資保險類企業,包括財産保險公司、人壽保險公司和保險仲介公司;也可投資非保險金融類企業,包括銀行、證券類企業;還可投資諸如醫療機構和養老實體等與保險主業相關的公司。另外,監管層還提到這類股權投資應以控股為目的,而非普通的財務投資。

　　在上述政策引導下,股權投資或掀高潮,保險機構正逐步邁向“大金控”時代。中國人保集團總裁吳焰曾多次表示,在新一輪的金融資源整合中,中國人保集團將通過重組、收購等方式介入銀行、證券、基金等非保險金融領域,實現綜合經營的突破。日前,中國人保集團受讓48%大成基金管理公司股權,這意味著業內第一隻保險係基金將出現。

責編：楊淯婷