準備金率近1年半來首次上調 股市走勢看法分化

　　中新網1月13日電 中國人民銀行1月12日晚間宣佈，1月18日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。中國貨幣政策當局的這一最新政策，將對滬深股市有何影響，目前市場看法出現分歧。

　　市場上一派人士認為，此次上調存款準備金率是在預料之內的舉措，而股市已經提前釋放了利空預期，早在本週一(1月11日)，股市便在大幅高開的情況下一路下探，出現令人不解的下跌行情。

　　據此間媒體報道，2010年1月份第1周，中國銀行貸款的增長已達6000億元，呈現非常明顯的超預期趨勢。分析師認為，這主要源於強勁的經濟增長帶來的信貸需求，以及調控預期倒逼銀行年初放量。

　　面對銀行等金融機構如此“寬鬆”的信貸政策，有關金融主管部門在本月初就已經著手加大了信貸政策緊縮力度。在本月早些時候，央行提高了三個月期央票的發行利率4個基點，同時提高了91天正回購的利率3個基點，而這一舉動也被認為是明顯的緊縮信號，而此次上調存款準備金率亦被認為是貨幣政策當局的又一大舉措。

　　另一派則認為，此次存款準備金率的上調，是中國央行自2008年6月7日後近19個月來首次上調，具有重要的指標意義，亦預示著加息週期提前到來，對股市長期來看是利空。

　　有證券從業人士表示，此次存款準備金率上調將對股市産生較大衝擊，或引發大盤向下調整。原因就在於市場此前預期到今年年中才會出現信貸調整，未料政策出臺的如此之早，遠超出市場預期。此外，目前市場還處於震蕩調整階段，這個時期出臺上調存款準備金政策，必然會形成利空，引發市場下跌。這位分析人士還指出，此舉對於金融類股票的影響將最為強烈。

　　申銀萬國首席策略分析師桂浩明對此表示，此次上調出乎市場的預料，雖然僅上調了0.5個百分點，屬於微調，但是這反映了央行對首周信貸的態度。存款準備金率的上調也預示著政策的拐點來臨，是緊縮政策的提前，之前大家的預計認為緊縮政策會在2010年第二季度或者下半年出臺。而存款準備金率的上調也代表著加息會提前到來。

　　另外，桂浩明表示，此次上調出乎大家的預料，估計會對市場形成很大的衝擊，未來股市需要調整一段時間才能消化這一政策。桂浩明表示，相對來説，這一消息對於金融和地産股的負面影響更大，特別是地産股，雖然前一段時間已經出現大幅的調整，預計未來還會繼續調整，而且是調整的深度也會超過其他的板塊。

　　新聞資料：存款準備金率

　　存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金佔其存款總額的比例就是存款準備金率(deposit-reserveratio)。

　　存款準備金，是限制金融機構信貸擴張和保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。法定存款準備金率，是金融機構按規定向中央銀行繳納的存款準備金佔其存款的總額的比率。這一部分是一個風險準備金，是不能夠用於發放貸款的。這個比例越高，執行的緊縮政策力度越大。

　　一般地説，存款準備金率上升，利率會有上升壓力，這是實行緊縮的貨幣政策的信號。存款準備金率是針對銀行等金融機構的，對最終客戶的影響是間接的；利率是針對最終客戶的，比如你存款的利息，影響是直接的。

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責編：劉慧