專家熱議：兩項制度促進市場雙向平衡

　　證監會昨日宣佈融資融券試點與股指期貨正式獲批。對此，接受證券時報記者採訪的專家認為，開展證券公司融資融券業務試點和推出股指期貨品種，是加強我國資本市場基礎性制度建設，不斷豐富證券交易方式，完善市場功能，繼續夯實市場穩定運行內在基礎，促進資本市場穩定健康發展的重要舉措。專家同時建議，在上述金融制度推出初期，重在開通不在規模，且宜嚴格參與主體， 逐步推廣。

　　避免大起大落有利於資本市場

　　中國政法大學教授劉紀鵬表示，推出股指期貨和融資融券是資本市場産品多元化的重要一步，這將建立起資本市場雙向平衡機制，避免股市大起大落，有利於資本市場的穩定發展。他認為，目前市場處於盤整狀態，上述兩項市場期盼已久金融創新制度的推出，會對市場注入一劑強心針，增強市場活力。

　　英大證券研究所所長李大霄也認為，目前推出股指期貨的時機非常合適，因為當前大盤既不是6000多點的頂部，也不是1600多點的底部，在中間狀態推出該項金融制度不至於引起市場大幅度波動，有利於市場的平穩。另外，未來市場上全流通狀態的股票日漸增多，在此時推出股指期貨時機也更為成熟。“值得一提的是，在經歷了前兩年的牛熊大轉換後，投資者得到了充分的風險教育，這也為股指期貨的推出提供了很好的基礎。”李大霄説。

　　他認為，就市場影響而言，該項制度推出初期正面作用偏大，意味著我們向成熟市場又邁進了十分重要的一步，市場交易機制、定價機制、投資者贏利模式等都可能發生新的變化。

　　重在推出不在規模

　　劉紀鵬表示，上述兩項金融創新制度均涉及虛擬經濟下的市場風險控制問題，因此在推出初期適宜“小步慢走”。他表示，“上述兩項金融創新制度推出本身的意思就十分重大，因此重在開通，不在規模。”

　　李大霄則表示，由於股指期貨的高風險特徵，建立股指期貨投資者適當性制度十分有必要。他認為有以下幾個方面值得引起注意：一是參與股指期貨的投資者應該有一定的財力，最好是資金要超過50萬以上；二是投資者要有足夠的風險承受能力；三是投資者要有一定的投資經驗，具體包括投資交易時間、豐富的投資知識和技巧等。“並不是所有的投資者都適合參與該項交易，必須要設立一定的準入門檻，才能更好地控制風險。”

　　至於投資者開戶問題，李大霄認為，創業板的開戶制度值得借鑒。他建議，股指期貨開戶暫時不要電子化，要對開戶的投資者有充分的了解，最好要求現場開戶、仲介面談以及確認身份。