同樣購買股基 收益相差11倍

（資料圖片）

　　□本版撰文 信息時報記者 葉靜

　　2009年的基金行業怪相叢生。第一，基金總規模出現史上首度縮水。銀河證券基金研究所的統計顯示，全年份額縮水達到5％，基民買基猶如買股票，頻頻短線操作。其次，漲幅靠前的基金中有40％為2008年成立的次新基金，僅有17%的基金跑贏了大盤。基金經理的操作能力，受到空前質疑。第三，基金的表現參差不齊，偏股型基金收益率首尾相差了11倍。

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　　有分析師認為，這是基金行業在國內還不成熟的表現，發展總是要經過一個陣痛期。銀河證券基金研究所總監王群航表示，目前這種情況下，基金公司所倡導的長期投資，其實多數時候只是在忽悠基民，作為一個投資者勤快理財很重要，要根據自己的需求以及基金的表現，及時調換不理想的品種。

　　一大怪象：

　　總規模首度縮水買基金如同炒股

　　雖然基金一直強調長期投資，但是基金贖回卻一浪高過一浪，買基金完全就像炒股。

　　2009年，新基金髮行市場急速大擴容，新成立的基金數量達到121隻，創下新的歷史紀錄，新基金募資規模則高達3821.937億元，遠高於2008年的募資水平。然而，近期公佈的基金業2009年底全部管理規模數據顯示，由於各類型基金普遍遭遇凈贖回，且凈贖回份額超過了新基金髮行帶來的增量份額，單年度總份額不增反降，這在我國基金業歷史上尚屬首次。

　　銀河證券基金研究中心統計顯示，截至2009年底，各類基金總份額只有2.459萬億份，比2008年底減少了1146億份，減少了近5%。幸運的是，受益於股市反彈，截至2009年末，基金業各類基金凈值規模達到2.682萬億元，比2008年增加7438億元，增長了38％。分類型看，股票基金2009年底凈值規模為1.37萬億元，混合基金為7710.65億元，債券基金844.87億元，QDII基金735.94億元，貨幣市場基金2595.27億元。包括股票、混合、QDII基金在內的股票方向基金總凈值規模為2.215萬億元，佔基金業總規模的比例高達82.58％。這説明偏股型基金仍然是基民的投資重點。

　　專家看法

　　銀行渠道是贖回“罪魁禍首”

　　對於基金被大量贖回，中國銀河證券基金研究總監王群航認為，銀行渠道在中間起到了決定性的作用。首先，銀行為了提高中間業務收入，會讓投資人頻繁的認購（申購）、贖回基金。當凈值上漲達到10％左右的時候，銀行的理財經理就會鼓動投資人，贖回原有基金，重新購買其他基金。從銀行角度考慮，通過這種方式，可以大幅提高其中間業務收入。其次，去年新基金髮行市場急速大擴容，新成立的基金數量達到121隻，創下新的歷史紀錄，新基金募資高達3821.937億元，遠高於2008年的募資水平。而市場的流動性不可能無限擴大，因此為了能夠完成新基金的銷售任務，銀行渠道也會慫恿投資人贖老買新。根據統計，目前80％以上的基金都是通過銀行渠道銷售。根據銀河證券研究所的不完全統計，去年發生鉅額贖回的情況，起碼有80％來自銀行渠道的推動。最後，近兩年股市出現暴漲暴跌，讓投資人的情緒變得不穩定，見好就收成了不少基民的投資理念。

　　易方達基金公司副總裁劉曉艷曾表示，根據他們的統計，新基金凈值一旦達到1.08元到1.09元之間時，基金會遭受大面積的贖回。

　　二大怪象：

　　被動基金跑贏主動基金

　　次新基金賽過陳年基金

　　2009年漲幅最好的基金群體是2008年底或2009年成立的次新基金。根據WIND統計，2009年漲幅前10名的基金中，有4隻是成立於2008年下半年，佔到了40％。這4隻分別為：銀華優選成長、華商盛世成長、興業社會責任和銀華領先策略。

　　另外，根據私募排排網統計數據顯示，2009年上證綜指漲幅79.98%，滬深300指數漲幅96.71%。除了指數型基金整體跑贏上證綜指外，公募、私募基金平均收益水平遠低於指數漲幅。數據顯示，2009年所有394隻成立滿1年的開基中，共有388隻實現正收益；6隻收益率為負的開基中，有5隻為債券型，另1隻為受雷曼兄弟破産影響的華安國際配置基金，保本型、債券型和貨幣型基金收益率整體普遍較低。不過，在上述388隻實現正收益的開基中，只有67隻跑贏大盤，佔比約為17%，其中52隻為股票型，15隻為混合型。而在這67隻基金中，指數型又是最大的贏家，19隻指數型基金整體跑贏上證綜指，平均收益為83.95%，其中有17隻的年收益超過80%。易方達深證100ETF和融通深證100的年收益率分別達到113.64%和103.96%。

　　專家看法

　　輸贏不能一概而論

　　對於“次新基金集體走強，被動基金跑贏主動基金”這種現象，有基民質疑基金經理的操作能力。對此，王群航認為不能一概而論，首先拿滬深300作為標的本身存在一定的誤差，畢竟各個基金的投資範疇各有不同，有的是投資中小盤，有的是投資行業，不能一概而論。2009年的行情，特別是上半年這種單邊上漲的行情，不是考驗水平，更多是倉位，誰的倉位高，誰贏得的機會就大。

　　不過一位不願透露姓名的分析師認為，畢竟基金在國內來説還是一個年輕的行業，基金經理也是在摸索中前進，還不成熟。基金公司的流動性很高，不少80後成為擔當重任的基金掌門人，所以出現這種情況也並不奇怪。

　　三大怪象：

　　偏股基金錶現懸殊首尾收益差11倍

　　除了整體跑輸指數之外，2009年基金之間的表現也大相徑庭。收益最好的偏股型基金漲幅高達116.19％，而墊底的寶盈鴻利收益的全年漲幅只有9.36％。

　　雖然前面提到不少2008年成立的基金錶現良好，但也有例外，根據統計，2009年表現最差的股票型基金天弘永定成長的成立日期為2008年12月2日，雖然趕上了好時候，但卻沒有好表現，2009年的整體漲幅僅為31.25％，相比同期成立的基金，漲幅落後超過七成。無獨有偶，同樣是2008年成立的天冶創新先鋒表現也欠佳，全年漲幅為34.99％。

　　專家看法

　　倡導長期持有是忽悠

　　雖然表現參差不齊，但有業內人士認為，不能僅從一年的業績表現來判斷基金經理的優劣，連股神巴菲特也在2009年失手。選擇基金首先要選擇基金公司，其次才是選擇基金經理，而且要根據自己的需求，選擇適合自己風格的基金。

　　王群航認為，基金公司倡導的長期持有的主導思想，其實多數時候都是忽悠投資人。收益居首的比墊底的相差11倍，如果長期持有業績落後的基金，對投資人來説是莫大的損失，適當地調換基金是非常必要的。不少投資人以為買了基金就萬事大吉，其實非常錯誤。不管是投資股票還是基金，都要做一個勤快的投資人，要經常研究，該換的時候也要非常果斷。

責編：肖成迪