山河智慧：靜力壓樁機復蘇明顯

　　挖掘機進入升級階段 公司的挖掘機業務以往專注于小型挖掘機及國外市場，09年在全球金融危機的打擊下，出口及小挖業務大面積滑坡（-50％），公司調整業務方向，轉向需求旺盛的國內中、大挖市場，取得了不俗的業績，填補了出口損失，09年1-11月公司挖掘機總銷量臺，同比僅下降-1％。10年公司更大規模地轉向中型挖掘機市場，充分挖掘高鐵等基礎設施建設帶來的機遇。

　　小型挖掘機期待國際市場的回暖 山河智慧（002097）以往的小型挖掘機銷量約1/3面向出口，09年小型挖掘機出口銷售下滑50％，基本上靠國內的小挖彌補。2009年歐美經濟已經基本度過谷底，復蘇可期，預計公司小挖出口業務的復蘇的可能性大幅上升，幫助公司挖掘機銷售更上一個臺階。

　　液壓靜力壓樁機明顯復蘇上半年在房市蕭條壓力下，公司液壓靜力壓樁機下滑很快。下半年房地産市場持續升溫，液壓靜力壓樁機復蘇明顯，11、12月份連續月出貨20台/月。09年底全國各地地王頻出，年這些土地將進入開發期，對液壓靜力壓樁機仍將有很大的需求量，預計10年公司液壓靜力壓樁機的銷量將增長30％，回復到08年水平。

　　旋挖鑽機繼續高速增長有保障由於國內加大基礎設施建設，高鐵及高速公路橋梁建設拉動了旋挖鑽機的需求，公司是國內三大旋挖鑽機生産商之一，受益於此項産品市場的快速增長。公司計劃09年銷售臺左右，同比增長50％，是公司09年增長最快産品，也是公司增長最有保障的産品。

　　盈利預測與估值我們預計09、10、11年山河智慧EPS可達到元/股，給予推薦評級

　　機構來源：中投證券

　　（聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不代表本網觀點，不構成投資建議。投資者據此操作，風險請自擔。）

>>>>>>進入 經濟頻道 證券首頁

責編：張福偉