關鍵因素制約跨節行情 強勢行情背後漸現隱憂

　　強勢行情背後漸現隱憂 震蕩中夯實明年行情基礎

　　本週一,A股市場出現了在震蕩中重心迅速上移的趨勢,更是在科技股等諸多品種的牽引下一度站上3200點。不過筆者認為,市場持續走強並未得到成交量配合,如果短期成交量不能有效放大,不排除市場衝高後再度回落至3000點一線的可能。

　　強勢行情背後漸現隱憂

　　上週末國務院總理溫家寶接受新華社記者專訪時表示,過早退出刺激經濟政策可能造成前功盡棄。市場普遍認為,2010年仍將堅持適度寬鬆的貨幣政策和積極擴張的財政政策。在此背景下,必然會使得多頭的做多底氣迅速提振,從而使得大盤出現了較為猛烈的漲升行情。

　　但可惜的是,市場強勢上漲的背後仍有明顯隱憂,那就是成交量。這其實是一個老生常談的問題,但卻是一個不可回避的問題,因為量能決定股價漲升空間。如果沒有成交量的配合,説明新增資金並未涌入到A股市場。而在漲升過程中,前期介入的多頭先鋒因短線獲利頗豐,極有可能會倒戈加入到空頭陣營。也就是説,如果成交量不能有效放大,那麼指數越漲,市場的多空角逐格局越不利於多頭。

　　因此,週一A股市場的成交量未能明顯放大,尤其是午市後的量能明顯小于午市前的成交量,説明場外資金仍不願意追高。既如此,短期市場的走勢就不宜太樂觀。

　　震蕩中夯實明年行情基礎

　　與此同時,周邊市場出現了相對不佳的走勢。在滬深兩市15點收市後,港股出現了回落的走勢,恒生指數由漲轉跌,這對於A股市場來説,並不是一個好消息,這可能也是部分先知先覺資金在午市後減持A股市場的誘因之一。這其實也是週一在午市後並未進一步拓展彈升空間,反而有所回落的原因。由此看來,市場的拋壓的確較為沉重。

　　但是筆者認為,這並不代表A股市場將再度出現持續調整的走勢。一是多頭板塊隊伍的擴容,説明機構資金開始備戰2010年的行情,冬播的跡象較為突出,這必然會給A股市場帶來持續的做多能量,從而改變前期空頭能量聚集的格局,有利於大盤的企穩。

　　二是場內資金對於2009年的業績增長前景較為樂觀,畢竟2008年四季度較低的基數以及2009年房地産、汽車行業的火爆帶來的業績成長引擎強勁有力,因此2009年的年報業績預期前景較為樂觀。

　　與此同時,新股與次新股超募現象較為突出,不僅使得新股與次新股的公積金較高,而且還使得新股與次新股擁有了歸還銀行貸款減少財務費用支出以及擁有新的收購優質資産的資金實力,這也使得市場的做多能量漸趨聚集。

　　關注三大投資主線

　　筆者認為,即使因為成交量以及外圍市場不振使得短期A股市場出現震蕩走勢,但這並不能改變市場的翹尾行情預期。市場回落會進一步吸引新增資金的涌入,從而夯實跨年度行情的基礎。

　　故在操作中,建議投資者密切關注熱點演變的趨勢,並從中找到投資機會。目前來看,三大主線無疑是年底行情的演繹熱點:一是科技股主線,二是通脹主線,三是年報業績浪主線。

　　目前業績浪主線已有所異動,廣東明珠、山鷹紙業等個股的異動就是如此,而葛洲壩、華泰股份等品種也反復活躍。不過,年報業績浪也分為含權預期以及年報超預期增長等細分主線,故建議投資者可根據這些主線尋找年底冬播品種。(秦洪 中國證券報)