多方上演十月圍城 板塊走勢V型反轉

　　近期大盤走勢耐人尋味，上證指數縮量收出小陽線。而從機構動態來看，無論是公募、私募、QFII資金量均大幅增加，多方機構大有上演“十月圍城”之勢，未來中期行情漸行漸近，建議關注低估的券商板塊和3G板塊。

　　多方機構 “十月圍城”

　　從大盤和機構倉位的表現來看，週三是近5個交易日當中指數表現相對強勁的一天，也是私募、公募機構雙雙異動的一天。從私募和公募基金的最新動態來看，各類機構在大盤下跌到一定程度後聯袂選擇加倉，多方機構大有上演“十月圍城”之勢。

　　統計數據顯示，今年前11個月私募發行大擴容。截至11月30日，有115傢俬募共發行了220隻産品，其中可統計規模的産品平均募集規模為1億元左右。由於私募基金對於小盤股走勢敏感度較強，私募擴容將成為中期行情重要的風向標之一。而從公募基金的發行來看，今年基金募集規模約3千億，而指數基金募資已超千億，未來行情不可小覷。從總量上看，截至12月15日，今年以來成立的基金累計募集資金已經達到3209億，其中指數型基金更是迎來大發展，募集規模前十的基金中，指數型基金佔有六席。此外，目前尚有12隻基金正在發行中，計劃在今年年底結束募集。另外，從封閉式基金的折溢價來看，目前股市已具有一定的投資價值。由於封閉式基金折價率升高乃是市場短期見底的信號之一，在公募、私募、QFII等“十月圍城”的態勢下，未來大盤走勢可能將超出大多數人的預期。

　　板塊走勢V型反轉

　　從板塊走勢來看，週三滬市上漲個股為797家明顯多於下跌個股數，這也是近期弱市行情的一個新變化，尤其是電子、通信兩大板塊走勢搶眼，標誌著結構性板塊行情的V型反轉正向我們走來。

　　我們注意到，週三市場成交量不是很大，但多方“火力”相當猛烈，電子科技類個股一馬當先，衝上漲幅榜前列，成為近期盤面的最大亮點。從基本面看，持續的技術創新是電子板塊走強的根本動力所在。 展望行業發展趨勢，未來電子行業的增長將由基於新增用戶的普及率提升轉向基於保有量的升級換代需求。由於電子産品更多的與人們的日常生活緊密聯絡在一起，更多的商用産品向消費電子轉變，並且越來越緊密的和潮流時尚聯絡在一起，因此電子産品的需求是有保障的。在一個經濟復蘇週期中，電子板塊具有一定中期投資價值。

　　通信板塊週三也出現了群起上攻的局面，成為市場的又一面旗幟。從普遍預期來看，市場預計2010年國內電信固定資産投資雖然絕對值仍會較高。而從歷史看，電信行業固定資産投資的高增長峰值都和行業內的重大重組吻合——1998年是郵政電信分立；2000年是電信和移動分立；2001年是電信和網通南北分立；2008年和2009年是重組為三大運營商並且網絡建設。這次也不會例外，2008年和2009年是固定資産投資增速的高峰，行業內部不同細分行業和企業的表現將會出現一定的分化，有持續競爭力的細分行業的領先者的表現將佔優。通信板塊值得我們適當關注。

　　從操作上看，當前大盤已經相對於一個月前回落了10％，不少基本面較好的個股和板塊均處於相對低位，在估值和股價方面具有一定優勢，建議關注業績彈性較好、蓄勢較為充分的券商板塊和受益於2010年固定資産投資的3G板塊。

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責編：張福偉