周小川：貨幣政策圍繞四大目標設定

　　據上海證券報 中國人民銀行行長周小川22日在2009中國金融論壇上表示，當前我國貨幣政策採用所謂“四大目標綜合平衡”的做法是合適的，對克服金融危機也是有用的。在貨幣政策工具方面，除了強調要簡潔、溝通以外，還需要有更多一些工具來執行貨幣政策。

　　周小川指出，在上世紀90年代後半期，特別是本世紀以來，世界上很多國家都認為貨幣政策目標應該簡單，控制通脹成為貨幣政策的唯一目標。這個做法也在不少國家和相當一個階段都取得了非常好的效果，但在應對此輪金融危機的時候，就顯得有點力不從心。

　　周小川認為，中國經濟處於改革轉軌期間，在市場化程度、貨幣政策的運作機制、貨幣政策的傳導機制等方面跟發達國家不一樣，也跟市場化程度比較高的新興市場國家不一樣，所以沒有採用單一目標制。

　　另外，考慮到低通貨膨脹、經濟增長、較高的就業率、國際收支平衡四大政策目標是相關聯的；有些目標之間還可能有一些是相互衝突的，需要權衡；加之經濟情況複雜，暫時還必須用比較複雜的思維考慮；因此當前中國貨幣政策必須考慮多目標。

　　“我認為中國目前採用所謂 ‘四大目標綜合平衡’的做法是合適的，對克服金融危機也是有用的，但也會在今後有不斷的演變，還需要做很多的研究。”他指出。

　　談及貨幣政策工具箱，周小川表示，從國際上來看，過去央行希望貨幣政策的工具儘量簡化，主要集中在利率政策上。另外，近年來貨幣政策理論的發展強調與公眾的溝通，強調對通貨膨脹預期的溝通和引導，把這個當作治理通貨膨脹最重要的東西。

　　但是他認為，由於我國金融市場不夠成熟，很多投資者還沒有經歷大起大落的經驗，所以央行如果特別強調與公眾溝通這條可能還不夠用。除了強調要簡潔、溝通以外，我國還需要有更多一點工具來執行貨幣政策。

　　“回過頭來看，中國的貨幣政策工具用的是比別人多一些，比如存款準備金率，我們還是很強調它的作用，而國際上認為存款準備金率應該廢棄，沒什麼作用。但我們還有國際收支不平衡、外匯佔款和對衝的問題，所以存款準備金率是需要強調的。”周小川還指出，央行除了強調利率政策，還強調對利差進行一定的調控，這既跟轉軌期間金融機構盈利能力有關係，也跟風險判斷有關係。

　　他還表示，貨幣政策有一些工具即便現在不想用，但不要急著去廢除它，可以把它放工具箱裏。“平常還是擦一擦，打點油，不要讓它用的時候不好用。” 記者 但有為 苗燕

責編：王玉飛