2010全球經濟前瞻：經濟復蘇在望 加息週期降臨

　　2009年，在經歷金融危機的洗禮後，全球經濟演繹了由低谷上行的走勢。2010年，加息及“退出”政策漸行漸進，中國以及世界經濟又將走出何種軌跡？本報在歲末推出2010年經濟前瞻專題，為您解答明年至關重要的十大問題。今日推出上篇。

　　１問

　　最大經濟體明年表現如何？

　　美國經濟有望增3%~4%

　　預測

　　機構預測美國明年國內生産總值將返回正增長軌道。全美房地産經紀人協會預測，明年美國全年經濟增長將在2.7%。曾于美國普林斯頓大學經濟學者布林德表示，明年美國經濟有望增長3%至4%。

　　影響

　　作為全球最大經濟體，美國經濟復蘇將拉動全球有效需求，改善我國出口情況，並將帶動原油等大宗商品市場走好。

　　年初至今的數據表明，美國經濟從年初的自由落體式下滑，到下半年似乎苦盡甘來，GDP、個人消費開支、進口等各項風向標式數據開始明顯好轉。12月16日，美聯儲宣佈維持指標利率不變，並聲稱對經濟企穩持樂觀態度。由於歷史上美國經濟曾經有過V形的強勁復蘇，當前認為經濟復蘇同屬一種情況的觀點開始佔據上風。

　　“雖然不能完全排除雙底衰退，但這將是極不尋常的新嚴峻衝擊下才會發生。”渣打銀行經濟學家分析説。

　　機構預測美國明年國內生産總值將返回正增長軌道，但增長步伐是快是慢，美國本土機構和海外機構預測各有不同。渣打最新經濟研究報告顯示，預期美國明年增長步伐緩慢，歐洲和日本明年增長也類似。這意味著，新興國家將要繼續面臨出口復蘇相對緩慢的挑戰。不過，全美房地産經紀人協會本月預測認為，明年美國全年經濟增長將在2.7%，高於2007年水平，復蘇勢頭良好。曾于1994~1996年任美聯儲副主席的美國普林斯頓大學學者布林德表示，明年美國經濟有望增長3%至4%。

　　2問

　　美國何時加息？

　　加息起碼要明年二季度

　　預測

　　貨幣政策關係到全球經濟復蘇前景。學者認為，加息最早要到明年二季度。

　　影響

　　如果美國在主要經濟體中率先加息，美元回流可能導致全球金融資産的下跌；但如果美國推遲加息，美元匯率保持低位，那麼全球資本市場有望保持漲勢。

　　美聯儲在今年最後一次議息會議上決定將基準利率維持在零水平附近，但同時也承認近期經濟出現改善跡象，令市場揣測美聯儲明年或將有政策大動作。

　　中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇對記者表示，“加息至少要等到明年二季度才可能。”經濟數據的回暖並不會像預期那般令美國刺激經濟政策提前退出。儘管近期一些經濟數據向好，但並不意味著刺激經濟政策的退出時機到了，因為這些數據只是相對來看有顯示向好的趨勢，但從絕對指標來看依然未走出衰退區間。而且，美聯儲主席伯南克近期表示，美國經濟並無通脹風險。

　　按郭田勇的看法，由於政策聯動，那麼中國也要到明年二季度才可能進入加息通道，不過，“如果中國明年一季度、二季度CPI出現大幅跳升，在通脹預期、資産價格泡沫和人民幣升值的多重壓力之下,也不排除加息可能。”

　　3問

　　美元上漲是反彈還是反轉？

　　美元明年可能重拾跌勢

　　預測

　　分析人士普遍認為，美元近期上漲是反彈而不是反轉，在明年總體仍將繼續貶值。

　　影響

　　如果美元繼續貶值，人民幣升值壓力依然存在，資金將從美元流出進入大宗商品市場。

　　自11月創下15個月低點後，美元出現一波強勁反彈，美指反彈幅度超過3%。有言論稱，美元將迎來相當一段時間的反彈。

　　中行廣東省分行外匯分析師胡年豐認為，美元近期的走勢是反彈而非反轉，而反彈也差不多已到頂，明年美元又將回到下跌通道。胡年豐認為，近期美元走高最主要原因是臨近年末，機構在一年以來做空美元後已獲得豐厚收益的頭寸調整需求，機構平盤的需要對美元形成了有力支撐。當年底平盤的需求過後，明年美元將繼續回到下跌通道。

　　工行廣東省分行外匯分析師戴偉愉也認為，元旦過後美元的反彈就會有所遏制。