下周抄底6大業績爆發增長股

　　諾普信:積極開拓 業績快速增長

　　抗危機能力強,利潤快速增長 公司2009 年高收入與高增長已成定局,在大部分農藥公司凈利潤負增長的情況下,諾普信凈利潤增速為正,今年三個季度同比增速分別為30%、48%、50.8%,處於穩定的上漲狀態。

　　高成長性在2010 年得以延續 目前我國農藥原藥如草甘膦、毒死蜱等行業均處於産能嚴重過剩的尷尬局面,産能利用率嚴重不足,尤其是2009 年上半年,毒死蜱及其農藥中間體開工率均不足50%。我國大部分農藥原藥用於出口,而金融危機的影響使得出口無法迅速回升至危機前的水平。我們跟蹤了農藥製劑及農藥原藥的市場價格後發現,由於直接面向下游農藥消費市場,製劑歷年價格走勢較為平穩,沒有出現大起大落的現象。但原藥産品價格卻跌宕起伏,我們預計2010 年原藥價格並不會出現大幅上漲的局面,所以明年公司依然能夠保持較高的毛利率。

　　並購案對公司未來業績形成有效支撐 公司2009 年並購動作頻頻,積極開拓植保領域的業務,由於于植物營養和作物保護領域的互補性極高,新業務的開展能夠産生極大的協同效應,促進公司從單純的農藥製劑企業向植保型企業轉變,能夠使公司未來業績産生倍增式的效果。

　　産業集中度提高,龍頭企業明顯受益 根據國家農藥工業發展規劃,未來五年,龍頭企業的市場份額至少增加5 倍以上,考慮到未來行業嚴格的延續核準制度及同質化的激烈競爭,約有 30-40%競爭乏力無自主創新能力的小企業將被淘汰出局,行業集中度將逐漸提高,龍頭企業的市場份額將擴大到 10%以上。