銀河證券:資金面壓力使市場難以實現風格轉換

　　國內市場

　　一、市場回顧

　　週三兩市大盤小幅低開，之後在銀行股帶動下震蕩衝高，由於未得到成交量的配合，滬綜指受壓于3300點整數關，在上衝至3299點後遇阻回落，兩市大盤在早盤收盤前翻綠；午後開盤，兩市股指多數時間保持橫盤震蕩，人氣低迷，盤面波瀾不興，臨近尾盤，市場拋壓增強，大盤震蕩向下，並伴有成交量的放出，最終兩市均以小陰線報收。兩市交易量繼續萎縮，個股漲少跌多，漲跌比約為1：2。板塊方面，醫藥、券商、物聯網以紅盤報收，但板塊漲幅均未達到1%，鋼鐵、釀酒食品、旅遊酒店回落整理，位於漲跌幅榜末端。

　　二、市場觀察

　　影響近期市場走勢的因素主要有以下幾點：

　　1、銀監會要求資本充足率每季度披露，審慎監管加大銀行業再融資壓力。銀監會近日發佈《商業銀行資本充足率信息披露指引》，對商業銀行資本充足率信息披露的範圍、內容和流程規範等提出了明確的監管要求，銀行的資本充足率信息需要以臨時、季報、半年報、年報的披露頻率對外披露。中國銀監會有關負責人16日表示，至2009年三季度末，中國商業銀行加權平均資本充足率達到11.4%，加權平均核心資本充足率達到9%，整體資本充足水平符合審慎監管的要求。有業內人士認為，目前的資本充足率下限存在繼續上調的可能，如果提高至12%，14家上市銀行需補充資本2132億元。同時，明年新增貸款也要求商業銀行增加資本金。

　　2、FDI連續四月回升，外商看好中國市場前景。商務部新聞發言人姚堅16日表示，11月當月，新設立外商投資企業2437家，全國實際吸收外資70.23億美元，同比分別增長9.97%和31.97%。是八月以來我國實際利用外資出現連續四個月實現當月正增長。姚堅表示，據調查65%的國家在2010年計劃增加在中國的投資，中國成為外商投資首選地的背後是跨國公司拓展市場和利潤的需要，説明未來中國市場前景大好。10月FDI為71億美元，同比上升5.7％。

　　3、中國一重IPO申請獲批，新股發行加速給市場帶來資金壓力。證監會發審委16日審核通過中國第一重型機械股份有限公司首發申請，中國第一重型機械股份有限公司本次擬發行不超過20億股，發行後總股本不超過65.38億股。自11月底開始，新股發行逐步呈現加速之勢，主要原因是IPO申請會計制度所致，對於IPO申請公司和承銷機構來説，如果年底前不能順利過會並拿到發行核準文，則很多資料都要重新準備，這無疑將增大上市申請公司和承銷商的工作量和成本，這就迫使他們在年底加速衝刺。新股發行提速，給市場資金面帶來了壓力。

　　三、市場研判

　　國內宏觀經濟數據表明，我國經濟已經進入到持續復蘇的通道中，但經濟結構調整與財政刺激政策退出帶給資本市場的影響存在著不確定性。目前市場供應仍然較快，新股發行提速、大小非減持數量增加、年底機構做帳，都對短期市場資金面形成壓力。縮量使股指面臨方向性選擇，雖然部分大盤藍籌股不時進行脈衝式拉升，給指數以一定支持，但資金面的壓力使市場難以實現真正的風格轉換，建議投資者繼續保持謹慎。（投資顧問部 高峰）

　　(銀河證券)

責編：劉慧