上海證券：2010年A股投資策略

    我們的邏輯：

    經濟復蘇與退出政策使經濟增長恢復常態，但外需疲軟和投資回落將刺激國內 消費需求成為經濟發展的新動力，因此關注新的經濟增長極、新的驅動力是投資 者在2010年的A股市場獲得新財富的必由之路。

    我們的判斷：

    1、經濟增長將在第二季度達到復蘇高點，期間貨幣政策將發生調整，社會預期回 報率上升，市場存在調整壓力。

    2、預計A股整體業績2010年度增長20％，呈現前高後低態勢。

    我們的結論：

    1、預計A股市場10PE(26，45)，滬深300指數10PE(33，48)，對應上證綜合 指數核心波動區域(2800，4100)，滬深300指數核心波動區域(3100，4400)， 全年指數表現呈N型態勢。

    2、超配行業：金融(銀行、保險)、商業零售、醫藥、機電設備、家電及信息 服務。

    機構來源：上海證券

責編：韓文燕