基金加大持股集中度 跨年度行情能否如期而至

　　市場迅速恢復，2009年一批創新型基金快速募集，儘管僅有少數基金凈值回歸6000點水平，但前11個月，基金為投資者賺取了相當豐厚的投資收益。到了歲末年關，基金業界也希望能夠延續09年的輝煌，抓緊佈局，通過基金倉位的結構性調整推動跨年度行情的出現。

　　部分基金豪賭地産股

　　“我們現在比較看好地産股，目前我們公司地産股的配置是十四個點，已經嚴重超配。”深圳一個大型基金公司的基金經理告訴記者。不過從近期看，地産股的行情往往是短暫而局部的，上周行情主要集中在深圳工業用地改革帶來的深圳本地股行情上，“由於我們提早佈局，上周在地産股上獲益不少。”這位基金經理説。據了解，一個超大型的基金也在近期重倉地産股，旗下數只基金認為，跨年度行情將會首先在房地産股上有所體現。因此，儘管上月底大幅調整，但該公司的地産股持股比例仍然相當高。

　　不過從整體行情看，地産股的表現卻差強人意。從三季報就能發現，儘管有一些基金再次加倉地産股，但被選中的仍然是二三線城市的地産公司，一線地産股在四季度仍然較為慘澹。儘管本週三，地産股迎來一輪拉升，當日地産指數上漲2.98%，領漲兩市。一些大盤股漲勢領先，如招商地産上漲8%，但這一行情並沒有延續，接下來的一天，地産股又開始領跌市場。

　　基金公司普遍關注迪拜債務危機事件，這一定程度上也影響了近期對房地産行情的研判。中國證券報記者採訪中發現，各個基金公司對明年的地産股行情存在分歧。看好地産股的基金公司認為，地産投資正在回升，可售存量由於今年新開工項目較少，而下降至歷史較低的水平。明年房地産銷售要低於今年，但仍將處於較高水平。二三線城市的房價依然有著實際需求作支撐，加上未來通脹預期帶來居民財富管理的需求，明年的地産行情仍然可期。而看空的公司認為，目前房地産的復興已經過分透支了未來的發展潛力，在剛性需求已經滿足的情況下，投資需求事實上較為脆弱，若市場資金面發生變化，則開工量加大的房地産業風險將放大。近期構建組合首要考慮的因素是安全邊際。不過目前主流的觀點仍然認為政府會保持政策的延續性，至少在明年上半年政策不會發生較大的轉變。

　　消費股強勢不減

　　如果跨年度行情包括消費股，那麼可以發現，消費股的行情已經啟動了一個多月，目前看來，不少基金仍然看好消費股在明年的表現。嘉實基金認為，考慮通脹預期，明年的消費將較今年更為搶眼：出口將隨著美國和全球經濟逐步回升而走出低谷。未來中國實際GDP增長回升到9%以上，甚至到兩位數以上的水平是大概率事件。

　　而鵬華基金認為，明年消費將繼續受益於政策推動與消費升級的雙動力。短期內還將受益於房地産銷售帶動的下游産業消費。中長期看，政府公共教育、醫療支出的增加，社會保障體系的趨於完善，中西部城鎮化的推進以及消費潛力的釋放，都將對居民消費起到推動作用。因此，明年看好大消費板塊，包括可選消費品、保險、醫藥、商貿等。以醫藥股行情為例，在政策因素推動下，一些上市公司業績明年的確定性相應增加。如本週公佈的2009年版醫保目錄，天士力、康緣藥業等公司藥品受益幅度較大，股價被大幅拉升，這也是不少基金四季度的重倉股。據了解，由於政策因素拉動，生物制藥、醫療器械，仍是基金跨年度看好的板塊。