長下影線是否預示“強弩之末”？

　　多空的你來我往激烈爭鬥有時候和兵刃相見的戰爭沒有什麼區別，所以筆者寫過“復蘇概念打響八月第一槍”，也寫過“上兵伐謀戰術目標初步完成”。今天還是要從一個關於真正的故事説起：西漢武帝建元六年，匈奴求和，漢武帝猶疑不決，於是召大臣商量。主戰派王恢説：漢朝和匈奴和親，大抵都過不了幾年匈奴就又背棄盟約。不如不答應而發兵攻打他。而主和派韓安國則説：派軍隊行軍千里作戰，對軍隊不利。漢軍到幾千里以外去爭奪利益，那就會人馬疲憊，敵人憑藉養精蓄力利用漢軍的疲勞而取勝，況且就算是強勁的弓弩到了最後就連魯地所産的最薄的白絹也射不穿；猛烈的風到了最後，連飄起雁毛的力量都沒有了（衝風之衰，不能起毛羽；強弩之末，力不能入魯縞）所以發兵攻打匈奴實在是很不利的，不如跟他們和親”。韓安國巧妙的比喻讓很多大臣紛紛稱許，於是武帝同意與與匈奴和親。

　　被人稱為軍政全才的韓安國所舉的例子也是後來“強弩之末”成語的來源。所表達的意思相當簡單：再強的力量如果一昧使用也有用盡的時候。現在多頭連續追殺空頭三天，也確實到了人馬疲憊的時候，主動休息休息是必須必要的。在多頭略做休整時空頭果然乘虛而入，早盤小跌後到了午後逐漸演化成了“中跌”，股指也終於回補了昨天留下的缺口，但已經掌握盤面的多方怎能讓空方如此得意？在探至3227點後幾波強力上拉讓指數迅速收窄漲幅，至收盤時兩市順利站在所有均線之上，日線上收出一根長下影線的釘頭星，中小板指數靠著創業板的瘋狂則頑強繼續收紅。

　　其實用強弩之末來形容最近市場並非筆者首創，看空者自然希望這裡就是反彈的終點，謹慎者也有拿此作為題目的（雖然縞字寫錯了）。我們也都知道，長下影線往往證明多方沒有主動進攻的能力而僅僅具有被動護盤的把握，是空方再起勢頭的象徵之一，更重要的是，現在的走勢簡直象極了7.29前後的情況！7.29前面是大漲然後一根長陰殺下，隨後連漲三天收出小釘星。11月上旬連續上漲後換來的是類似“7.29長陰”的三根放量陰棒，隨後同樣連漲三天收出小釘星。這種“相似K線”魔咒是否真的説明了二次反彈已經進入強弩之末了呢？

　　筆者的回答是否定的。且不論長下影線並不見得一定就是壞事（11月13日的長下影線即為標準的引蛇出動反擊戰，3月12日，6月17日也未妨大局），長下影線“頻繁”出現才是需要警惕的。關鍵是我們要看看，兩次相似K線背後有著完全不同的背景：

　　第一，7.29時有政策性微調這樣的人工利空出現，市場在亢奮火熱的氣氛中被澆上一盆冷水，進而迅速冷卻。現在卻沒有任何政策方面的實質性利空（相反還有匯金的保駕護航，注意我説的是增持，而不是那個傳聞），所有的利空都是“人工性質”的，譬如甲流，大小非，迪拜危機等等。

　　第二，7.29時所有股已經輪番上漲了一遍，先是基建股和超跌反彈股，然後是中小板，最後是兩桶油和銀行，現在則完全不是這樣：八股非常瘋狂，而二股在基本面真的沒有大改觀（您不信我也沒辦法）甚至還更樂觀的情況下仍然趴在地板上。早盤兩桶油甚至又威脅到了“下軌底線”，所以下午它們的強勁拉起也讓股指大幅反彈。

　　第三，7.29前面的上漲是“不剎車型”的，那樣的走勢在遇到風險時會相當恐怖，因為硬拉的強弩只會聚集反作用力。現在的上漲是曲折型的，即使算上11月前20點的超強勢，股指也是在一個局部慢熱的行情裏穩步上攻，這樣無疑已經將空頭的勁道給分散了。

　　所以雖然看起來大盤的K線十分相似，但細化到個股上卻是完全不同的場景，大消費類股現在的“頭”更高了，而部分權重股卻頻繁考驗支撐並未與大盤同步上漲。既然沒有同步上漲，也就沒有共振調整，單從一天的走勢就認為這是多頭最後的表現恐怕有些不切實際。不僅不應該太過悲觀，我們還應當看到在筆者看空的本週後半段，大盤果然以強勢調整的形式化解獲利壓力，這仍然是相當可貴的。只要強勢不改變，我們目前的宏觀戰略和戰術也不應該進行任何改變。

責編：王玉飛