群龍無首 誰將率先啟動掘起大盤？

　　股指今日再度振蕩，盤中一度探低到了3230點以下，但尾盤的強勢表現，收復了大部分的下跌空間。消息面，從2005年開始，每年12月初，由中國期貨業協會、深交所和深圳市共同主辦的中國（深圳）期貨業大會都會在深圳市舉行，到今年已經是第5屆了。今日該會議又如期舉行，而之前最後一批期貨公司順利上線，至此全國164家期貨公司統一開戶全部順利完成；管理層也在日前表示，《證券登記結算辦法》已修改完成，中金所可以依法查詢證券登記結算資料。似乎這一切都是在為後面可能推出的融資融券和股指期貨做鋪墊。一年前，市場對融資融券和固執期貨業務推出的呼聲達到高潮。2008年10月25日和11月8日，股市管理層、交易所及中登公司兩次組織11家券商參與融資融券聯網測試，似乎這項創新業務的推出已近在咫尺。但全球金融危機的到來，所有的精力都聚焦在如何解決金融危機上，此事也就雪藏了起來。

　　關於股指期貨，其功能是套期保值、對衝、避險的作用，尤其是股指期貨能夠改變A股沒有做空機制的缺點，這樣一來在市場出現系統性的風險，出現持續性大跌的時候，比如説類似8月份的走勢，投資者就可以利用做空機制去規避風險，完成套利。同時有了做空機制，市場暴漲暴跌的特性就能夠得到緩解，因為資金套利的方式更多了，做多、做空間有相互制約、平抑價格的作用。玉名也要提醒投資者一點，並不是説多了做空機制，投資者的盈利幾率增加了，其實如果你無法正確判斷出市場的脈絡和走勢，多了做空的選擇，反而更容易出現做空、做多都被套，總是與市場走勢相反的局面。換句話説，在明確判斷股指趨勢的情況下，做空是給予投資者在下跌時獲利的機會，但如果你選擇了做空，股指卻選擇了向上了突破，則一定會被套。雖然今天期貨大會召開，但期貨類個股不漲反跌，倒是券商類個股有所活躍，對於這以細節投資者還是要注意。

　　其實，之所以很多的機構、投資者都對於前面消息面分析的股指期貨較為敏感，這也是源於市場近期走勢的另外一大特點，那就是藍籌股的低迷，雖然現在依然有很多人執著地提出了年底業績浪的話題，但我們看到了盤面上藍籌股根本沒有向上的慾望，銀行、地産都是一種懶洋洋的冬眠走勢，真正活躍的還是中小盤個股。比如説繼昨天創業板活躍之後，今天再度全線上漲，深市中小板個股也是連續上行，吉峰農機（300022）、北新路橋（002307）分別率領創業板和深市次新股上演著連續大漲的走勢，而在其背後推動的因素，其實就是遊資的熱炒，盤小、股性活躍，給予了這些熱點個股的上行空間。其實，這些個股成為市場的焦點，恰恰説明了市場本身熱點的一種缺乏，在今天早評《三連陽難掩熱點切換的尷尬》和昨天收評《盤中緣何多振蕩》文章中，玉名都給大家分析了，11月底領跌的板塊還在持續拋盤的出逃，而環保、消費概念引領了股指三連陽之後也有所疲態，目前盤面上出現了一種群龍無首的局面，一旦熱點匱乏，股指就非常容易在獲利盤和上面套牢盤的雙重壓力下出現回調，實際上近兩天的振蕩只是空頭一個問路石而已，一旦跌破了3210的支撐，那麼股指有望開啟第二波的調整，對此投資者還要謹慎注意。關於後市，我認為藍籌股依然難以走出較好的行情出來，這是因為財富效應並未出現，市場資金都是逐利性的，在目前這樣的市態中，權重股無法給予資金獲利的機會，那麼資金自然也不會對其産生情緒，那麼股指大幅上漲的局面也就無法展開，而概念股很多還都是處於11月長陰后的振蕩期，甚至很多個股依然沒有完成獲利盤籌碼的派發，而新的熱點，環保、消費概念連續上漲後也有修正要求，因此投資者近期操作上要謹慎一些，適當參與一下深市次新股博弈一下短線可以，但倉位不宜過重，市場短線還是面臨一個方向性的選擇。

責編：王玉飛