明年中國經濟：穩定發展高於防通脹

　　據上海證券報 從政策的延續性和穩定性來看，“保增長、保民生、保穩定”可能在明年凸顯為我國經濟工作的重心。在手段上，將更多利用“調結構”來穩定經濟發展勢頭。而“調結構”也包含了有關民生的收入分配結構調整。總之，既要考慮保增長的前提，又將考慮消除擴張的財政和貨幣政策所帶來的後遺症，以更加富有彈性的調控政策應對未來經濟發展中面臨的諸多不確定性。

　　相信很少有人預料到，2009年的中國經濟會有如此強勁的復蘇。商人們在慶倖之時，亦大感市場之變幻莫測。其實，難測的不是市場看不見的手，而是政府看得見的手。2009年，中國政府擴張性宏觀政策的方向、力道和效果，在事先可謂事事難測，但無疑又是2009年中國經濟v形反轉的最重要推手。但商人們有學習的能力，錯過2009，不容錯過2010，明年的中央政策的走向因此格外受到各方關注。在2009歲末，首先要關注的，是來自中央經濟工作會議的信息。

　　2009年中央經濟工作會議召開前夕，正是國際經濟形勢表現出多重復雜性和矛盾性的時候。例如，近日爆發的迪拜債務危機令全球股市重挫，上證A股創下了三個月以來的最大跌幅，剛剛復蘇的全球經濟以及中國經濟似乎再次面臨巨大衝擊，這無疑讓原本較為樂觀的全球經濟復蘇前景平添一道陰影。如何鞏固擴大內需所取得的成果，平穩渡過此輪危機，讓國內經濟保持穩健復蘇勢頭，並切實解決一年以來經濟中存在的問題，這些都是經濟界最為關注的主題，人們也因此更期待來自中央經濟工作會議的聲音。

　　而近期外界有關宏觀經濟政策有幾大爭議，比如明年的宏觀經濟政策是否應延續以及中央對於通脹預期的重視程度究竟如何，已漸趨明朗。政府官員曾多次公開表示宏觀經濟政策將會持續，且諸多經濟學家對此持相同觀點。在中共中央政治局11月27日分析研究明年經濟工作的會議上，強調了要保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。同時，2010年要落實和豐富完善應對國際金融危機衝擊的一攬子計劃，提高經濟發展的穩定性、協調性和可持續性。可以説，這些簡短信息已足以打消了外界的爭議與疑慮。

　　首先，明年經濟政策的基調將不會改變，仍然將會以擴張性政策為主。財政方面，2009年的一攬子刺激計劃取得了極大成功，2010年還有將近6000億元的中央政府財政投資，將帶動全社會投資增加約2萬億元。此外，發改委更傳出明年財政赤字將達萬億的積極消息。很顯然，積極的財政政策再加上適度寬鬆的貨幣政策將為餘下的政府投資“保駕護航”，使其切實發揮出最大效力。

　　其次，繼續實行適度寬鬆的貨幣政策意味著，雖然面對通脹壓力以及已經明顯開始出現的通脹預期，但同時考慮到我國當前結構的平衡性、流動性、充分就業等問題還未能較好地解決，因此政府最終權衡的結果是，“發展論”重於“物價論”，貨幣政策仍將以刺激經濟增長、保持經濟持續穩定作為第一目標。相反，此時如果因物價風險而收緊貨幣政策，將使剛剛企穩的經濟陷於風險，甚至導致改革、調控成果付諸東流，可謂是一種更大的風險。預期明年的經濟發展，信貸規模仍將左右著經濟發展大勢，而信貸規模主要取決於貨幣政策趨向，目前有關信貸規模的主流估計是，全年新增貸款7至9萬億之間，信貸增速約17%，應該説可能性較大。同時，促進民間資本投資的政策與規劃已出臺，將進一步優化民間資本投資。調整部分行業投資項目資本金比例等政策效應也會在明年持續顯現。據預測，明年我國全社會固定資産投資名義增長將達31%左右，大約拉動GDP增長超過 5.0%。

　　通脹預期及防範是外界爭論最多的話題。目前，世界各國救市、刺激經濟投入的數萬億美元將從金融部門流向實體經濟，形成全球性通脹壓力，且大量新增信貸從金融體系逐步流入實體經濟，推動上遊原材料價格上漲，並將最終傳導到終端消費市場。政策如果出現失誤，未來通脹就將是不可避免的。我們可以看到，中央此次對於通脹的態度是審慎的，從10月起就已抑制通脹已擺上了議案，流動性和資産泡沫等問題也已引起高度重視。但綜觀全局，特別是從保持當前經濟穩定、持續、健康復蘇來説，筆者以為，此時不宜將通脹預期列為宏觀調控重點。因為對通脹的調控勢必會緊縮貨幣，下一步的經濟刺激計劃因此將大打折扣，有悖于中央保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性的基本要求。照目前的趨勢看，明年中國的通脹率約在2.5%左右，應該説仍是溫和水平，可通過貨幣政策及財政政策的微調，給予化解，而不必馬上改弦易轍。

　　毫無疑問，從政策的延續性和穩定性來看，“保增長、保民生、保穩定”可能在明年凸顯為我國經濟工作的重心。而在手段方面，將更多地利用“調結構”來穩定我國經濟發展勢頭。而“調結構”已非單純的經濟結構調整，同時也包含了有關民生的收入分配結構的調整等等，既要考慮保增長的前提，又將考慮消除擴張的財政和貨幣政策所帶來的後遺症，以更加富有彈性的調控政策應對未來經濟發展中面臨的諸多不確定性。（作者：趙曉 岳安時 趙曉係北京科技大學經管學院教授，岳安時係該校碩士研究生）

責編：王玉飛