黃金成"後危機時代"避風港 淘金熱吸引新玩家

　　黃金漸成當下各國投資者和央行對衝通脹預期的避風港，“淘金熱”席捲全球。上周，對衝基金大腕約翰保爾森宣佈成立專門投資黃金的基金，而黃金需求的多樣性也使其獨善其身受到市場各方青睞。

　　自從年內突破千元關口之後，金價屢創新高。上周的五個交易日中，紐約商品交易所黃金期貨價格有四天上漲，而且每天都在刷新收盤記錄；11月25日更是創下了1180美元的盤中交易價之新高。在美元頹勢不改、通脹隱憂呈現、投資需求旺盛等因素的影響下，許多人看好黃金進一步上漲前景。

　　美元疲軟助推黃金

　　美元兌歐元、英鎊等主要貨幣匯率自今年３月份以來持續走低。大批資金為了規避美元匯率下跌風險而涌入黃金市場，而美元貶值也直接提升了以美元計價的黃金價格。黃金一直以來被認為是對衝通脹的有效手段，其購買力在過去數百年中相當穩定，這為金價提供了有力支撐。

　　世界黃金協會首席執行官施安霖表示：“投資者選擇黃金，因為他們一直尋求能在任何金融環境下為其財富保值的資産。黃金價格的長期穩定證明了黃金需求市場的多樣性，使金價不受任何單一種類或單一國家價格浮動的影響。”

　　CPM集團駐紐約的一位分析師則表示，即使沒有重大問題，未來5-10年裏世界經濟波動性也將上升，投資者們更願意接受黃金作為資産，來防範這樣的波動。

　　“淘金熱”吸引金市新玩家

　　經濟危機爆發後，黃金的投資需求增幅遠超過實際需求，成為這次黃金牛市中的重要推手。特別是復蘇萌芽顯現之後，市場對高風險資産的需求回暖。投資者對於股票市場在經歷半年多連續上漲後能否持續心存疑慮，黃金成為機構投資者豐富投資組合、降低投資風險的優先選擇。

　　根據紐約商品交易所持倉報告顯示，截至11月17日當周，貴金屬持倉繼續增加。與前一週相比，黃金總持倉增加352415手，投機多頭增加191592手，空頭減少39373手；白銀未平倉合約增加63109手，投機多頭增加13130手，空頭減少4684手。此外，鉑金和鈀金未平倉合約分別增加26152手和9610手。

　　上周，著名投資人羅傑斯表示將成立一隻新的基金，主要投資黃金類股票及黃金衍生品，目的是跑贏金價。而更吸引眼球的是，素有“對衝基金之王”之稱的約翰保爾森在公司對紐約投資者的會議上表示，將新設立一隻黃金基金。

　　一向看空的約翰保爾森轉而看多，令人矚目。根據保爾森公司今年披露的資料，這家公司旗下的基金今年大規模地增持了黃金，包括黃金投資基金和黃金公司的股票。約翰保爾森今年一季度開始增持多只以黃金為主要目標的投資基金。據悉，保爾森前5大重倉股中，有兩隻為黃金投資基金。

　　各大央行分散美元資産

　　近期最為引人注意的是各國央行對黃金需求增加。日前，國際貨幣基金組織（IMF）表示，在向印度和毛裏求斯央行分別出售200噸和2噸黃金後，IMF仍有超過200噸黃金要處理，這部分也將通過“先到先得”方式出售。據報道，俄羅斯財長庫德林曾表示俄羅斯央行將向俄羅斯國家貴金屬庫購買30噸黃金，但由於消息洩露，俄政府取消了這項計劃。業內人士指出，俄羅斯從賣方到買方的轉變似乎暗示俄羅斯央行與印度央行一樣，已成黃金的凈買家。

　　分析人士表示，印度央行向世界貨幣基金組織購金行為表明全球各大央行對黃金態度正在慢慢轉變，各國開始由拋售黃金轉而慢慢開始吸納黃金。印度25日表示可能將向IMF購買更多的黃金。

　　隨著紐約黃金期貨價格連創新高，美元疲軟更增加了黃金作為替代資産的吸引力。特別是對於貿易盈餘國來説，美元的不斷貶值也促使他們開始考慮外匯儲備的比例，例如增加黃金和歐元的比例。許多新興市場國家自1998年金融危機以來積累了大量外匯儲備，因此其分散美元資産的意願也更加強烈。

　　據統計，新興市場國家所持有的黃金儲備和發達市場相比較低，因此新興市場國家在擴大黃金儲備方面還有很大的空間。目前，美國、日本、歐洲央行、英國、德國、意大利、法國和瑞士所持有的黃金佔各自外匯和黃金總儲備的比例平均為37.9%。與之相比，中國、俄羅斯、印度、韓國、巴西和新加坡央行所持黃金的比例平均為2.2%。

　　黃金未來走勢存爭議

　　11月10日，高盛發佈報告預測金價可能在年底前升至每盎司1150至1200美元。還未到年底，市場便對這一預測作出了積極回應。CPM公司上周預測隨著美元擴大跌幅，凸顯黃金保值需求，黃金價格將在年底前升至1200美元。

　　一向看漲大宗商品的羅傑斯近期預言，金價在十年內會突破2000美元。在接受採訪時，他甚至從口袋裏掏出一枚中國的熊貓金幣。他認為，上世紀80年代金價曾創下850美元新高，若經過通脹調整，換算成現值將超過2000美元，因此黃金還有很大的升值空間。而羅傑斯準備成立基金投資黃金類股票及衍生品就毫不意外了。

　　不過，一些分析人士指出，隨著黃金價格大幅上漲，投資泡沫成分顯現，而一旦對衝基金和其他機構投資者認為上漲過度，未來四至六個月內可能出現期權拋盤的現象，抑制金價。

　　摩根大通董事總經理克裏夫特稱，黃金期權市場所反映的金價預期，比投資者平均預測的金價高出許多，這種差異給了投資者拋出期權的機會，而拋售期權可能引發金價在未來六個月顯著回調；從長期來看，對黃金的投資需求很有可能隨著經濟、金融領域的好轉而改變，一旦如此會迅速增加全球黃金供應，打壓金價。

責編：韓文燕