市場人氣迅速恢復 藍籌股有望引領下階段上漲

　　週三行情表明，大盤週二的長陰線並非本輪上漲趨勢的休止符。我們認為，市場上漲將進入新階段，跨年度行情有望在短期震蕩整理後正式點燃。投資者可關注政策面最新動向，調整持倉結構，備戰下一階段可能由藍籌股領導的上漲行情。

　　市場人氣迅速恢復

　　在週二4768億天量長陰壓力下，週三市場在滬綜指3200點附近震蕩盤整後，竟走出了報復性反彈行情。兩市總成交金額超過3600億元，個股呈現普漲格局，3300點整數關口近在咫尺。我們認為，市場做多意願依然強烈，人氣的快速恢復表明A股市場將重新進入震蕩反彈階段。

　　市場人氣的快速恢復主要受益於利空傳聞的化解。週二市場傳聞中行將要進行千億資金的再融資得到澄清，中行表示暫無可披露的資本補充計劃或融資方案。與以往重大利空傳聞澄清後的走勢如出一轍，早盤滬綜指在3200點附近已經出現止跌跡象，市場短線慣性做空動能得到了較好釋放。與此同時，工行、建行就市場傳聞再融資問題發表官方消息。工行新聞發言人明確表示近期無再融資計劃，並指明工行資本充足率和核心資本充足率很高，短期無充足率壓力問題；建行也未提再融資動議，表示短期內暫無再融資計劃，不存在資本充足率不足的問題。此前，銀監會也已否認了要求各大銀行將資本充足率提高到13％的傳聞。由此可見，在年底前夕，市場並不存在鉅額再融資壓力，這顯然加快了市場信心恢復的過程。

　　其次，國家外匯管理局嚴控個人分拆結售匯，堵熱錢通道將對股指的上行節奏起到控製作用，對A股行情的穩定健康發展將發揮積極作用。11月以來，在B股領漲作用下，A股大盤出現了加速上揚態勢。截止到24日大跌前，兩市大盤當月的平均漲幅已達到12％。反彈行情提速主要來自資金面推動。本月大部分交易日，單一交易日的兩市成交總金額都在3000億元之上。當然，成交量的放大有基金等主力積極建倉、居民儲蓄搬家的原因，但也不能排除國際熱錢借道進入A股市場的可能。

　　藍籌股將逐漸崛起

　　就技術層面而言，我們認為，大盤在前期突破3200點、3300點兩個整數關口後，一直缺乏技術上的回踩確認來鞏固不斷反彈的基礎。如果股指只是一味上攻，那麼在順勢突破3400點後，在前期3478高點面前，市場獲利盤將積累得更加豐厚，套牢盤套現意願也將更為明顯，屆時市場拋壓也將更為沉重。而大盤短期的快速調整，恰到好處地回補了11月16日的向上跳空缺口，使得上漲過程中上述技術層面的隱患得到了化解。從目前大盤整個均線系統來看，本輪反彈行情中一直起到重要支撐作用的20日、30日均線依然在發揮護盤功效。今年9月1日以來形成的上行勢頭尚未發生改變。

　　在經歷了長陰調整後，市場格局也在發生積極轉變。敢於漲停的二、三線個股已經在個股總成交額排名榜中失去了蹤跡，取而代之的是權重藍籌股。可見，在此次調整過後，市場格局有望朝利於後市行情發展的方向轉變。從週三市場資金流向來看，鋼鐵板塊成為了資金流入最大的板塊，也説明市場舊有格局存在變數。此前“大盤股搭臺，中小盤股唱戲”的格局是否將就此出現拐點，應該引起投資者關注。此外，從跨年度行情的發展來看，按照歷史規律，在中小市值個股作為反彈主力完成大盤第一階段上漲後，市場很可能會向權重股領漲的新格局切換。