光大證券：明年滬深300指數4700點可期

　　本報訊 光大證券（601788）今日發佈的2010年度投資策略報告認為，2010年滬深300指數運行高點有望達到4700點，驅動市場上漲的主要因素是企業業績增長和流動性總體保持寬裕。“促消費、調結構”和“防通脹”將成為2010年的投資邏輯，“保增長”將逐步淡出市場投資主線。

　　從宏觀經濟分析，光大證券首席宏觀分析師潘向東表示，2010年國內宏觀經濟總體向好，其中2010年一季度GDP增速能達到11％左右。儘管二三季度經濟會季度回落，但是預計GDP全年同比增長將達到9.6％，消費將成為拉動經濟的新動力。雖然通脹預期強烈，但實際通貨膨脹率保持平穩，CPI將維持2.5％左右，最高點出現在夏季末，全年CPI走勢呈現倒“U”型走勢。PPI將維持3.5％左右，最高點或出現在春夏之交，全年PPI走勢也將呈現倒“U”型走勢。人民幣升值預期強烈，將加速全球資本流入國內。

　　潘向東認為，2010年固定資産投資增速仍將維持高位。以西部城市為代表的城鎮化進程的推進將會加快；國家鼓勵民間投資的措施會不斷出臺；國家在“調結構”過程中將鼓勵一些行業的投資。2010年消費增速穩中趨升。城鎮化進程的推進進一步加快會對消費産生拉動作用。國家在“調結構”過程中將出臺刺激消費的措施。

　　在流動性方面，光大證券首席策略分析師郭國棟認為，在貸款規模保持在6~8萬億的一個穩定水平下，國際資本的流動和存款活期化將成為2010年流動性寬裕的主要因素，其中外匯佔款成為未來流動性寬鬆的新因素。實際利率下降將提高市場的風險投資偏好，助推資産價格提升。

　　同時，與目前市場上機構的觀點相比，光大證券對2010企業利潤增長更為樂觀。預計企業利潤在2010年將快速上漲，增速達到31％左右，超過市場預期的26％左右。工業企業利潤增速將超過40％。

　　不過，新股發行和再融資壓力將困擾2010年的股票市場。光大證券認為2010年整體融資規模將達到4500億元左右，超過2007年水平。但是，在面臨較大的融資壓力同時，證監會將保持市場穩定性和市場化改革，融資融券和股指期貨可能推出，部分對沖掉股票市場的大量供給壓力。

　　最後，光大證券認為，“促消費、調結構”和“防通脹”將成為2010年的投資邏輯，“保增長”將逐步淡出市場投資主線。隨著制約消費的瓶頸逐漸被打破，大眾消費將成為新的投資主題。光大證券建議投資者，2010年應重點關注三個行業板塊，即金融、醫藥和家電，新能源、食品飲料和房地産也可適當關注。

責編：韓文燕