目前市場強勢特徵明顯，宏觀經濟復蘇趨勢良好、經濟增長內生性動力增強以及企業盈利持續回升，是股票市場上漲的主要推動力，預計後市股指中樞震蕩上行是大趨勢。短期看，明年宏觀調控政策的主基調即將確定，市場進一步表現可能需要等待宏觀預期的進一步明朗化。
宏觀預期即將明朗。一年一度的中央經濟工作會議召開在即，作為在經濟領域最為重要，也是各方投資者最為關注的會議，大會將確定明年宏觀調控政策的主基調。過去一年我國實行的大規模反週期政策會不會退出，何時退出，如何退出，成為大家關注的焦點。目前澳大利亞、挪威等國已經率先上調基準利率，而美國還沒有退出量化寬鬆政策的跡象。我們認為，調控政策保增長的基調不會改變，同時調結構有望成為下一階段的重點，從而給增長轉型和産業升級相關行業帶來更大表現空間。
基礎貨幣供應擴大，國內流動性仍然合理充裕。今年上半年依靠貨幣乘數大幅反彈推動貨幣供應量高速增長的格局已經改變，經濟好轉與人民幣升值預期吸引國際資本流入引發的基礎貨幣供應擴大，已經成為影響國內經濟貨幣供應量的重要因素。
資金的變化反映出國際資本對中國市場的樂觀態度，外匯佔款已經成為擴大國內基礎貨幣的主要因素，從而維持國內流動性的合理充裕格局。今年年初，我國金融機構每月外匯佔款增量穩定在1400億元人民幣附近，5月份突破2000億元，季度平均趨勢線開始上行，9月份更是達到4000億元以上的高點，創出17個月以來的新高，剛剛公佈的10月份外匯佔款增量為2300億元，仍然維持在較高水平。此外，12個月人民幣遠期匯率也顯示市場對人民幣升值預期強烈，這將進一步吸引國際資本流入。隨著外貿改善帶來貿易順差回升，以及我國經濟復蘇加快、美元貶值趨勢帶來FDI和熱錢流入，外匯佔款保持較快增長將是長期趨勢。
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