資本玩家輪番蹂躪 *ST聯油練就“畸形重組”樣本

　　據上海證券報 “目前市場上的重組大多是ST等績差或瀕臨退市公司‘鹹魚翻身’式的資産重組，往往是越重組越爛，雖然這種重組表面上看也有可能使被重組企業起死回生。”深圳證監局局長張雲東本月中旬曾對上市公司“畸形重組”如此定義。而縱觀*ST聯油近四年坎坷重組路，“畸形重組”所釀的後果在其資産逐漸被掏空的慘痛經歷中得到充分體現。

　　*ST聯油的“重組噩夢”始於2006年6月。其時，公司控股股東燕宇置業將3222.02萬股*ST聯油股份轉給大市投資，後者隨即以重組之名引入中國網絡將其持有的漢鼎光電33.92％股權與上市公司2.08億凈資産進行資産置換。孰料僅半年之後, *ST聯油便發現漢鼎光電後續經營能力陷入危機，出現了鉅額應收賬款無法收回、經營業績持續虧損等情況，而且置入資産的賬面價值與其實際價值更是存在約1.34億元的差額。

　　見此狀況，大市投資實際控制人李秀賓在2007年3月隨即將上述“爛攤子”轉給萬恒置業，後者在以2000萬元購得大市投資99%股權的同時，還同意代償中國網絡所欠*ST聯油上述1.34億元應收款，而萬恒置業由此展開對*ST聯油第二輪資本騰挪。資料顯示，萬恒置業隨後擬將所持瀋陽力源45%股權作價7593.76萬元，而在其操刀下，*ST聯油又于當年7月推出向藍景麗家、安捷聯增資的重組方案。不過，上述資本整合中的種種“貓膩”未逃過海南證監局的法眼，其于2008年1月向*ST聯油下發的限期整改通知中明確提及：萬恒置業一直未取得瀋陽力源45%股權，其與瀋陽力源原股東方所簽股權轉讓合同複印件中轉讓方簽名也係他人偽造。此外，證監局還發現萬恒置業所支付1.34億元還款大多被*ST聯油在當天或短期內即以對外投資形式轉出，即所謂的向藍景麗家、安捷聯增資。

　　出於種種原因，萬恒置業對*ST聯油的二次重組亦未能成形。此後，萬恒置業又在2008年3月將大市投資悉數轉讓給魏軍等自然人，而迎來新掌櫃的*ST聯油也就此面臨再次被掏空的窘境。據悉，在收到安捷聯（魏軍控制）歸還的1.29億增資款後，*ST聯油隨即再次用該款項與安捷聯等簽訂了棕櫚油購買合同，然而事過半年後，*ST聯油于2008年11月宣佈暫停棕櫚油業務，但安捷聯本應同時歸還的1.32億元貨款卻一去不返。

　　在此背景下，魏軍等兩自然人重施李秀賓之“故伎”，將大市投資100%股權以1元超低價格出售給亞太工貿，後者則將為安捷聯向*ST聯油代償上述1.32億元債務。如今，除向*ST聯油置入一家尚無任何營業收入、今年上半年凈利潤虧損的房産公司外，亞太工貿對所欠相關款項代償事宜也擱置下來。

　　一晃四年，曾染指過*ST聯油的資本玩家先後離場，畸形重組的背後，留給*ST聯油的卻是殘酷的現實：若今年再度虧損，公司將被暫停上市。

責編：劉洋