招商證券首日險"破發" 為何提前走上價值回歸路

N招證上市首日分時圖

　　新華網上海１１月１７日電題：招商證券上市首日險“破發”　為何提前走上價值回歸之路

　　新華社記者楊毅沉

　　１7日，招商證券在上市首日僅上漲８．４２％，創下今年上市新股首日漲幅新低。對此有市場人士表示，發行價定價過高與今日市場表現偏弱成為招商證券上市首日險些“破發”，提前走上價值回歸之路的主要因素。

　　上市首日全天僅上漲８．４２％，對於今年新股上市首日６２．２６％的平均漲幅，招商證券今日險些“破發”。17日招商證券以每股３５．０１元的價格開盤，隨後便一路下滑，盤中最低僅較發行價溢價不到７％。最終，招商證券收于每股３３．６１元，僅較發行價上漲８．４２％。

　　不僅首日漲幅創下新低，招商證券17日換手率也接近今年新股上市首日最低換手率。巧合的是，此前創下今年新股上市首日最低換手率的正是今年８月上市的光大證券，當時光大證券上市首日換手率僅為５８．４８％。同樣是券商股，招商證券17日換手率也低於６０％，僅為５９．９３％。

　　對此，有市場人士認為，這是由於17日招商證券股價沒有達到投資者心理預期，導致部分此前“中簽”投資者持股觀望。17日尾盤，招商證券在連續下滑後小幅放量上漲，而這可能也是投資者“借機”套現離場。

　　此前光大證券和中國中冶在上市後都曾接近過發行價，但17日招商證券在上市首日便接近“破發”，這在２００６年８月中國國航上市即告“破發”以來較為少見。對此，信達證券研發中心副總經理劉景德對記者表示，招商證券每股３１元的發行價格定價偏高是其上市首日險些“破發”的一個原因，而其二，則可能是目前市場即將出現調整的一個信號。“在牛市中，不管發行價有多高，新股都不會‘破發’，而如果市場轉弱，新股的表現也將跟著疲軟。”劉景德説。

　　在17日掛牌上市之前，市場人士紛紛對招商證券３１元的發行價格表示質疑，但眾多機構仍然在網下大量申購招商證券，使得市場頗為不解。但從現在的情況看，如果早早走上價值回歸路，３個月後網下申購股份流通之時，將是網下申購機構的虧損之日。

　　招商證券發行價直追今年“最貴新股”

　　１１月１３日，２８６８３７個賬戶在招商證券網上申購中“幸運”地獲得了每人認購１０００股的中簽機會。而此次網下發行的７１７０萬股，雖然讓２１４個機構配售對象戶均獲配超過３０萬股，但招商證券此次確定每股３１元發行價對應的５６．２６倍的發行市盈率，卻不禁讓人為３個月過後，網下發行股份解禁流通之時這２１４家機構投資者的命運而擔心。

　　招商證券發行價或超30元 暴富傳奇又上演

　　資料顯示，招商證券發行前共有40家公司持有其股份，其中9家股東是A股上市公司，包括中糧地産、中海海盛、中集集團、中國醫藥等。招商此次成功IPO不僅讓這些公司獲得了豐厚的投資回報，也在二級市場上創造了許多交易性機會。

　　更值得一提的是，大量的法人股股東出現在招商證券的股東名單中，這也意味著資本市場的造富神話將隨著招商的上市“扎堆”上演。其中持有1.5億股的上海重陽投資有限公司和持有5500萬股的浙江日月控股集團尤為引人注目。

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責編：王玉飛