週二大盤衝擊3200點未果,一方面是因為在等待10月經濟數據明朗,另一方面也在於短線技術性調整因素。我們認為,目前市場受宏觀基本面、資金面、企業業績面、股東增持等積極因素影響,仍將保持比較活躍的態勢,特別是個股機會將層出不窮。
基本面繼續轉暖。從已公佈的10月份PMI指數細分項看,國內企業經營活動保持活躍,投資增速不減,中國經濟持續平穩運行。本週三開始將逐步公佈10月份的其他主要經濟數據,這些數據可能會影響市場短期走勢。從市場此前預期看,10月份整體經濟狀況仍將保持復蘇回升勢頭,工業增加值受出口好轉和基數效應影響,可能較9月份大幅加速上升。
短期市場資金保持相對充裕。從先前公佈的四大行信貸預計數據看,10月份的貸款增速沒有出現明顯放緩跡象,寬鬆貨幣政策使得流動性氾濫情況仍將延續。而且據有關11月份的月度股市資金供求分析,從總量上估算,資金供給超過資金需求約600億元,市場資金面不存在任何問題。
當然,從中期看,今年以來超常規的信貸投放,可能導致遠期通脹預期上升。從有關數據統計可以看出,大量資金(包括熱錢等)進入投資領域、過剩産業的同時,也大量進入房地産市場和股市,這將導致銀行風險和資産泡沫加大,最終可能演變成全面通貨膨脹。從澳大利亞兩次加息及其他國家加息情況看,部分國家已開始著手收緊銀根,全球性的寬鬆貨幣政策醞釀退出將間接影響我國的貨幣政策取向,明年二季度之後央行加息的可能性在逐漸加大。