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股市年報酬未來僅5% 三因素決定上漲高度

 

CCTV.com  2009年10月08日 08:09  進入復興論壇  來源:中國新聞網  

  全球最大債券基金操盤手葛洛斯表示,未來法規將趨嚴、消費支出會減少,可能減緩經濟成長速度,股市的年報酬率約5%。

  據台灣《經濟日報》引述外電報道,太平洋投資管理公司(Pimco)投資長葛洛斯表示,由於消費者吝于消費、提高儲蓄,未來股市年度報酬率可能只剩5%左右。由於通貨緊縮風險浮現,近來他大幅加碼較長期的美國公債。

  葛洛斯表示,股市報酬率很接近名目國內生産毛額。名目GDP是財富成長的速度,未來的新常態將是GDP每年成長2%到3%,實質成長率剩1%到2%。

  Pimco所謂全球經濟的“新常態”,特色是政府法規轉嚴、消費支出減少、經濟成長速度減緩。

  從2002年到2007年間,標準普爾(S&P)500指數平均上漲13%;去年受經濟衰退拖累,大跌37%。在先前兩波多頭市場期間,S&P 500平均每年總報酬率為18.5%。

  美國5月儲蓄率升抵可支配所得的6%,是1998年來最高水平。

  彭博信息半個月前的調查顯示,美國僅8%的成年人計劃增加家庭開支,近三分之一打算縮減,58%維持不變。另外,超過四分之三的成年人表示,過去這一年支出下滑。

  葛洛斯表示,近來美國長期公債殖利率曲線明顯變得扁平,反映通縮疑慮再起。美國經濟仍在扭轉之前高度舉債的杠桿操作,並非加速成長。

  這波危機中,許多投資人到公債市場避險。葛洛斯曾多次表示美國公債殖利率過低,沒有投資價值。但7月起他開始加碼美國公債,同時減碼房貸抵押證券。

  葛洛斯表示,美國聯準會(Fed)開始準備結束房貸債券的收購政策,而且如今房貸債券比公債還貴,因此他已把房貸債券轉換成政府公債。

  9月初Fed公佈8月會議紀錄後,葛洛斯表示,只要基準利率和通膨維持在低點,中、長期債券就會表現得很出色。

  據Pimco網站9月稍早公佈的資料,葛洛斯操盤的總回報債券基金(Total Return),持有政府相關債券的比率已由7月的25%擴增到44%,是2004年8月來最高;房貸債券的持有比重則從47%降到38%。

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責編:劉慧

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