10月行情三大亮點值得關注

　　提要：經過近階段的持續調整之後，市場風險已得到較為充分的釋放。展望後市，隨著大盤股IPO節奏的合理控制和資金緊張局面的逐步緩解，市場信心有望逐漸恢復，即將到來的十月份行情仍然值得期待……

　　[熱點聚焦與市場機會]

　　經過近階段的持續縮量調整之後，國慶長假前最後一個交易日深滬大盤在有色金屬、黃金、甲流題材等熱點帶動下展開縮量反彈的行情。儘管由於市場人氣渙散使得反彈力度十分有限，但經過近階段的持續調整，市場風險已得到較為充分的釋放。展望後市，隨著大盤股IPO節奏的合理控制和資金緊張局面的逐步緩解，市場信心有望逐漸恢復，即將到來的十月份行情仍然值得期待。

　　首先，貨幣政策主基調保持不變有利於穩定市場信心和中期行情的穩定發展。注意到，日前中國人民銀行發佈的貨幣政策委員會三季度例會消息顯示，四季度央行將繼續落實適度寬鬆的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性。保持銀行體系流動性充裕，引導貨幣信貸合理適度增長，並繼續優化信貸結構。會議認為，要深入貫徹落實科學發展觀，繼續把促進經濟平穩較快發展作為經濟工作的首要任務，全面落實和充實完善一攬子計劃和相關政策措施，進一步鞏固經濟企穩回升勢頭。下一季度，要認真貫徹黨中央、國務院關於宏觀調控的決策部署，繼續落實適度寬鬆的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性。

　　數據顯示，2009年第四季度公開市場到期資金量為12250億元。具體情況是，10月份公開市場到期資金達5600億元，11月份和12月份分別為3200億元和3450億元。從目前國際和國內宏觀經濟復蘇形勢來看，我國未來經濟的可持續增長仍需保持較大規模的投資需求，因此今後一段時期內央行還將保持流動性的適當充裕和平穩投放，相對寬鬆的流動性局面依然得以維持。

　　其次，從市場估值角度來看，目前滬深300指數近四季度滾動市盈率為21.9倍左右，PB為3.1倍左右，均處於歷史均值水平之下。説明當前市場估值水平並不支持後市大盤繼續調整的空間。同時，隨著三季度業績預告的逐步明朗，整體向好的業績有利於進一步提振市場信心。統計顯示，截至目前兩市共有631家公司發佈了三季度業績預告，約佔所有上市公司總數40％。整體來看，前三季度業績預告同比增長的公司佔比將近四成，其中醫藥生物、房地産等行業預告增長的比例較高。

　　從重點行業估值來看，金融、銀行、石油、家電、鐵路、煤炭、船舶製造、建築建材等靜態市盈率分別為14.56倍、12.42倍、20.20倍、24.83倍、23.82倍、21.36倍、19.86倍和26.71倍，估值優勢較為明顯。

　　因此，從節後的投資思路來看，具備低估值的重點行業無疑值得投資者的重點關注。比如處於市場估值低端的銀行板塊，一方面，今年以來大規模的信貸投放已成為商業銀行2009年盈利的重要基石。在信貸投放激增的背景下，銀行業績將得到有力支撐。另一方面，目前14家上市銀行的靜態市盈率水平為12.39倍左右，處於市場估值的最底端，估值優勢明顯。顯然，如果從防禦角度來看，業績穩定增長且具備估值優勢的銀行板塊就很有可能成為機構防禦策略的首選板塊。

　　另外值得關注的是，由於8月CPI、PPI降幅縮小、觸底回升勢頭初步確立，市場普遍認為，9月物價仍將繼續探底回升，從而導致“潛在通脹預期”的抬頭。受益通脹預期的資源型行業可能重新受到主力資金的青睞。

　　而隨著創業板正式掛牌的臨近，主板或中小板中具有高成長特徵的行業龍頭個股有望受到主力資金的持續關注，並成為十月份行情的主要亮點，尤其是其中受到國家産業政策重點扶持的細分行業龍頭。此外，隨著三季度業績的逐步披露，業績因素將再度成為影響股價波動的重要因素。因此，業績大幅增長或超預期增長的個股值得重點關注。

　　[風險提示與策略]

　　國務院日前批轉了發展改革委等部門關於抑制産能過剩和重復建設的通知，要求各部門針對目前鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風電設備等行業出現的盲目擴張和重復建設傾向，採取措施引導上述産業健康發展。通知明確了抑制産能過剩和重復建設的政策導向和相關對策措施。

　　機構來源：廣州萬隆

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責編：王玉飛