四大機構看後市：看好節後行情

    摩根大通：短期流動性面臨挑戰 看好節後行情

　　摩根大通董事總經理、中國證券和大宗商品主席李晶認為，儘管短期大盤面臨流動性壓力，持續震蕩回調，但經過調整後A股估值相對便宜，在企業盈利不斷改善、宏觀經濟復蘇信號明顯、市場流動性依舊寬裕的情況下，A股長期上漲趨勢不會改變，而節後行情也值得投資者期待。

　　李晶認為，目前我國企業經營環境不斷改善，盈利狀況繼續好轉，剛剛結束的G20峰會上，各國也達成協定暫不實行財政刺激退出政策，同時更加強調刺激經濟增長、儘快拉動全球經濟走出衰退，在目前人們對於經濟恢復前景認識仍不一致時候，不僅安撫了市場也提振了信心。

　　她表示，在整體新增信貸減小的同時，主要支持投資的中長期貸款增量仍會維持較高水平，而上半年天量新增信貸導致銀行存款強勁增長，也為下半年企業及政府的資金需求打好了基礎。據此，她認為下半年新增貸款的放緩趨勢不會對投資步伐造成威脅。

　　李晶提出，A股市場經過近期調整後，估值已經相對便宜。在8月調整行情前，上證指數的動態市盈率一度高達26倍，但到28日已經降至20.5倍，低於自2006年來的21.2倍平均動態市盈率。同時，近期AH股溢價指數也創出年內新低，截至9月25日，AH股溢價指數低達115.78, 逼近2008年9月的低點。

　　（馬婧妤）

　　中金公司：不建議盲目追高創業板

　　市場期待已久的創業板即將開市，首批創業板公司備受市場關注。中金公司研究部近日表示，不建議投資者盲目追高。

　　中金公司在最新研究報告中指出，投資者應牢記“安全邊際”。首批創業板公司發行價和上市開盤價均有可能脫離短期合理的價格區間，不建議投資者盲目追高；同時提醒投資者只有未來業績高速成長的持續性和確定性均很強的公司才能給予很高的短期估值，否則在過高的短期估值水平上介入將面臨較大的投資風險；當然如果投資者對個別公司的長期成長前景很有信心，則不必為短期估值水平所困擾，可以在足夠安全邊際的保護下大膽介入。（楊晶）

　　長江證券（000783）：10月行情主調是震蕩

　　國慶後行情將如何演繹？長江證券認為，在11月之前，市場都主要是無方向的震蕩行情。中游製造業和出口相關板塊的機會值得關注。

　　長江證券認為，外需和房地産銷量是四季度市場存在的兩個超預期因素，都可能在11月份發生變化。而在11月份之前，市場可能仍存較大變數，這種變數方向取決於這兩項因素是否與預期不一致。

　　在11月份前，市場主要是無方向的震蕩行情，長江證券認為，在震蕩市中應關注具有穩定盈利空間的中游製造業，以及與外需相關的行業。（楊晶）

　　莫尼塔：

　　基金經理10月最不看好鋼鐵有色

　　莫尼塔近日發佈的10月份基金經理調研快報指出，無論是公募基金經理還是私募基金經理，絕大多數受訪者均不同程度地表示10月份看好銀行、消費和低碳經濟，而鋼鐵、有色則成為公募基金經理最不看好的行業。

　　在接受調研的公募基金經理中，21％的受訪者表示看好10月的走勢，45％的受訪者持中性預期，其餘34％的受訪者並不看好10月行情；而在接受調研的私募基金經理中，20％的受訪者對未來一個月的大盤表示樂觀，30％的受訪者持相對悲觀態度。

　　在投資策略上，接受調研的公募基金經理10月份看好的投資選擇集中在防禦和主題方向上，其中，最看好的行業是銀行、消費和低碳經濟，最不看好的是鋼鐵和有色。而私募基金經理們10月份大致看好三種類型行業：一類為盈利相對確定的金融、電力設備；一類為消費、醫藥等防禦性板塊；第三類為低碳經濟及成長型中小盤股。産能過剩、資源類成為不被看好的行業。（馬全勝）

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責編：張福偉