據上海證券報報道 對於近期指數出現的大幅波動，市場有聲音認為是一級市場發行節奏過快，特別是像中國建築、光大證券、中國中冶等大盤IPO的陸續啟動造成的。數據顯示，新股發行體制改革後，6月至8月一級市場累計融資超過1300億元，融資規模處於歷史較高水平。對此，筆者以為，我們既不能否認一二級市場間的聯動作用，又不能誇大一級市場對二級市場的影響程度。
一級市場與二級市場之間既緊密聯絡又相互制約，兩個市場的相互影響是客觀存在的。從供求理論的角度分析，一級市場對二級市場的影響是市場化行為，是證券市場運行的客觀規律。而我國的證券市場正處於新興加轉軌的時期，市場化程度有待進一步提高，一級市場對二級市場的影響可能表現得更為突出。
我國證券市場的特殊性，導致了在一定時期內一二級市場間的市場化調節失靈，最終對二級市場股價造成了一定負面影響。滬深股市擁有龐大的散戶投資群體，與發達國家的股市投資人相比，他們的投資理念與心態都並不成熟，對新股的投資更是缺乏理性的判斷和思考。儘管監管部門多次提示投資風險，但新股上市後依然頻頻遭遇爆炒。這一方面造成了市場資金集中流入剛上市的新股，另一方面強化了投資者新股不敗的預期，申購新股更為踴躍。兩方面因素在短期內都對市場的資金面産生一定的壓力。但我們還應看到，二級市場的波動是市場的所有參與者在受到場內信息的影響後，互相博弈綜合作用的結果。影響股價的因素眾多，且非常複雜，單純將市場的漲跌歸因于一級市場的發行節奏是不客觀的。
價格圍繞價值上下波動是市場經濟的基本原則。在證券市場，儘管股價會受到資金面、政策面及投資者心理的影響而出現短期波動，但從長期來看，股價最終會向公司自身價值回歸。指數的漲跌最終還將歸因于宏觀經濟的大環境。如果投資者脫離了經濟基本面分析，過分關注一級市場發行對資金面的影響，將很難對市場真實情況做出客觀的判斷。
歷史數據表明，一級市場發行節奏與二級市場的漲跌幅之間不存在明顯的關聯關係，一級市場的融資活動並不一定改變二級市場原有運行趨勢。在去年市場處於單邊下跌的時期，即使減緩甚至暫停了一級市場發行，滬深股指依然沒有擺脫下跌趨勢。而在2007年市場處於上漲的過程中，一級市場發行最為密集，但並沒有改變市場原有的上升趨勢。
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