十月行情展望 重點佈局低碳概念

　　上證綜指自2639點回升以來，題材股不斷交叉運作，從黃金、軍工到最近物聯網概念的興起，財富效應逐步顯現，市場人氣逐步得到恢復。然而上週五市場卻再次出現了久違的百點長陰，使得部分投資者又一次陷入了對短中期趨勢的迷茫狀態。那麼市場後市究竟會如何演變呢？

　　上周筆者在專欄中就曾指出部分經濟學家對於9月新增信貸7000億元的數據過於樂觀了，市場短期上漲節奏過快，有技術性回落的風險，上週五果然得到市場印證。但筆者也同時指出本次技術性回調並非新的下跌趨勢的開始，而只是一次正常的修整過程，預計在短暫下穿120日均線後市場將初步企穩。從大的趨勢看還是維持一直以來的觀點，整個9月將呈現出寬幅震蕩的特點，9月行情將屬於題材股和遊資。

　　當市場出現意料之外的下跌時，投資者總是會找一些理由來印證市場出現的變化，但是大多數時候這些理由都是錯誤的。主導股市短期走勢的是資金面和心理面，所以股票市場短期來看只是一個“投票機”，長期則是“稱重機”。上周的百點長陰，市場給出的理由是浦發等商業銀行股權融資對於二級市場的壓力及創業板提前申購新股給主板市場帶來的資金分流效應。根據我們的測算，商業銀行補充資本金的策略有利於加厚其股東權益，同時商業銀行資本金的缺口將可能制約7000億元的信貸投放，相對於今年11萬億信貸總投放規模來説可謂冰山一角。更為重要的是投資者需要意識到，從資本市場這條“金魚”身上流出的血還是用來滋養我們實體經濟這只“木桶”的，只有木桶做大了，股市才能在央行流動性的適度供給下達到新的高度。

　　展望十月行情，雖然有來自於本年度最強烈的大小非出爐的減持壓力，但市場整體仍將會保持緩步震蕩上行的趨勢，四季度的行情已經從上半年以流動性為主要推動力的回升行情，轉換到以經濟基本面推動並配合適度流動性的行情，所以上升的斜率會相對較緩一些，筆者估計到四季度後半段市場才會出現進一步的加速，這是在基金投資者再次涌入市場後，銀行及地産這些權重板塊才會重新啟動，從而帶領市場再創新高。

　　筆者為大家提供一個適應于整個四季度反復運作的板塊：節能減排及新能源板塊。這個板塊的運作背景來源於聯合國氣候變化分會及年底在哥本哈根舉行的氣候變化大會，這兩次會議有望使各個國家重新確定各自的碳排放任務，並取代即將到期的京都議定書。整個板塊運作起來需要幾個催化劑：油價四季度位於80美元/桶之上運行，中國、美國、印度在12月初舉行的哥本哈根氣候大會上確定各國的碳排放量標準，國內年底出臺光伏産業的上網定價以及相關配套政策。建議投資者重點關注金晶科技（600586）以及榮信股份（002123）。

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責編：張福偉