底部基本探明 密切關注政策變動

　　□本報記者 余喆 北京報道

　　在宏觀經濟企穩復蘇和指數基金密集發行的背景下，建信基金旗下的首只指數型基金——建信滬深300指數基金于9月21日開始募集。該基金擬任經理梁洪昀在接受採訪時表示，中國經濟仍處於從低谷向新的均衡狀態逐漸爬升的過程中，只要這個方向沒有改變，市場的整體運行方向也不會有根本性變化。

　　梁洪昀表示，從中長期來看，對宏觀經濟向好的趨勢是有信心的。目前，海外各主要經濟體的多項領先指標已經開始由底部回升，拐點乍現。在經歷了海外市場金融危機的衝擊後，我國經濟此輪增速的底部可以説已基本探明。企業利潤同比增長有望在今年四季度轉正，並在明年初繼續延伸；與歷史數據相比目前A股估值處於較合理位置；前期市場所廣泛擔心的新增貸款額下降，實際上並不會影響實體經濟的復蘇，上半年超量釋放的信貸足以支持“保八”目標的實現。未來在城市化、消費升級等多個引擎的牽引下，中國經濟可望繼續保持較快增速。

　　梁洪昀説，目前根據市場一致預期，滬深300指數的總體動態PE水平均值大約在20倍左右，未來市場的盈利預期存在繼續提升的可能，前期的大幅調整使得市場風險得到了比較充分的釋放，滬深300指數估值已經略低於歷史的長期中值水平，這也為此時募集建信滬深300指數基金提供了一個不錯的環境。

　　他還表示對市場的長期前景充滿信心，推動市場向好的基本條件並未逆轉。短期看，A股市場的運行受政策預期的影響還是比較大的，對政策的變動也會予以密切關注。

　　下半年A股市場的確面臨一些不確定性，下一階段經濟復蘇的斜率應該不會有二季度那麼陡峭。建信認為，對未來半年至一年內股市走勢起到關鍵性影響的因素主要包括：房地産銷售及投資數據的逐漸明朗，年末中央經濟工作會議對明年基調的確定以及投資者據此做出的預期調整等。基於對目前數據的判斷和宏觀前景的展望，2009年未來幾個月A股市場很有可能在一個區間內運行，高度和幅度將會由政策的方向、經濟復蘇和企業業績的預期與現實狀況之間的差異以及場內資金充裕程度等多種因素共同決定。

責編：韓文燕