創業板開啟利好中小盤股
創業板啟動會否對主板形成衝擊？我的觀點是，對大盤股將有所抑制，但對中小盤股的“秋搶”行情則是推動。
2007年6至10月和2009年5至7月，基金高舉“價值投資”的大旗，大炒權重股和大盤藍籌股，將指數快速推向6124點和3478點，隨後均出現大跌。慘痛的教訓使人們認識到，在缺乏分紅回報、受經濟宏觀調控政策和貨幣政策影響甚大、産業政策週期性變動頻繁的中國股市，惡炒大盤藍籌股、頻繁做差價絕不是價值投資而是投機，會越來越失去市場號召力。而成長性投資理念始終被大多數投資者所信奉，如果説1999—2000年網絡股雞犬升天是成長性投資理念的失敗，是因為當時的高科技産業處於草創階段、高科技股有其名而無其實的話，10年後的今天，中國的高科技産業突飛猛進，經中小企業板的過渡和經驗的積累，即將在創業板上市的大多是新能源、通訊信息、新材料、生物醫藥等真正高新産業中的佼佼者。此時開通創業板無疑是對市場成長性投資理念的催生和喚醒。
凡是沒有偏見的人都會承認，買股票致富的奧秘在於靠小盤股的股本擴張，暴利主要不是因其業績高增長而是靠反復大比例送股。深圳中小企業板的小盤股是如此，即將開通的創業板小盤股同樣是如此。由於産業新、業績優、發行量少，發行價必然出奇地高，發行後凈資産特高，公積金特多，持股量很大的大中股東和風險投資資金為了在今後退出時牟取厚利，就有在三年中多次用公積金10送10股的積極性，二級市場中長線投資者自然會獲利豐厚。長期以來，市場輿論僅憑小盤股市盈率遠高於大盤股，動輒斥之為投機。其實，買小盤股者不少是長期持股，他們才是真正的中長線投資者，是真正的價值投資。從9月1日以來，每天走勢圖都是黃線高高在上，白線垂頭在下，表明越來越多的投資者把資金投向中小盤股，這也得歸功於創業板的推動。
9月以來的“秋搶”行情主要圍繞著主板中盤子較小、股價較便宜的“類創業板”個股進行，四類個股受到了市場的追捧。一是中小板個股；二是有購並重組、雙中心、世博會、迪斯尼等相當於二次創業題材的上海本地股；三是生物醫藥、通訊信息、物聯網、新能源、新材料等高新技術股；四是有央企、國企、民企集團注資的購並重組股。在雙錢股份、熊貓煙花的示範效應下，近期，大唐電信、海虹控股、上海物貿等眾多“類創業板”個股群體啟動、持續飆升甚至井噴，巨大的賺錢效應有效地點燃了人氣，吸引了大量的私募基金、社保、QFII、遊資、大戶、散戶乃至基金“一對多”理財資金協同作戰，人們仿佛看到，1999年的“5 19”行情和2007年的“前5 30”行情又回來了。
隨著創業板的開通，今後每週都會有高成長性個股發行上市，會在主板“類創業板”個股産生比價效應和連鎖效應，高成長性個股輪動會成為市場經久不衰的主題，市場會逐步減少共振，逐步擺脫所有個股隨指數齊漲共跌的局面，通過個股的獨立特行乃至率先創新高來培育市場中長線投資者群體，維繫慢牛行情。（本文作者為華東師範大學企業與經濟發展研究所所長、博士 李志林）
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