新增信貸小幅反彈 “動態微調”未現重大變化

　　自8月初，央行宣佈將根據國內外經濟走勢和價格變化，注重運用市場化手段進行動態微調，把握好適度寬鬆貨幣政策的重點、力度和節奏後，外界對8月份的貨幣信貸數據走勢格外關注。

　　業內人士分析認為，8月份信貸較7月份上升至4104億元，M2升至歷史最高水平的28.53%，説明適度寬鬆貨幣政策總體思路不變，“動態微調”未出現重大變化。下半年，信貸增速如保持在3000-4000億元的水平，將有利於信貸有效進入實體經濟。

　　新增信貸小幅反彈

　　央行公佈的數據顯示，8月份新增信貸達4104億元，增速達34.11%。除了季節性因素促使8月份信貸回升外，興業銀行資深經濟學家魯政委認為，8月7日，國家發改委下達的第四批中央投資800億元，帶動了配套的銀行信貸增長。不過，資本充足率對銀行信貸擴張的壓力開始顯現等因素，也將對新增信貸未來月份繼續上升形成壓力。

　　數據顯示，8月份的新增信貸結構為7月份的延續，仍然是“居民貸款唱主角、票據拖後腿”。在當月新增的4104億元貸款中，居民當月新增貸款為2513億元，用於住房按揭貸款的中長期貸款增加較多，達1806億元；非金融性公司及其他部門當月新增貸款1591億元，票據下降2764億元，較7月份多下降782億元。中長期貸款保持在3675億元較為均衡的水平。

　　西南證券研發中心副總經理解學成認為，從8月份的貨幣信貸數據看，貨幣政策“微調”的幅度不大，從目前來看，8月並未收緊。事實上，央行8月份主要通過公開市場調節貨幣供應。今年5-7月通過公開市場凈投放分別為1020、1030、1505億元，8月減少到了120億元，不過他認為，未來幾個月將出現貨幣凈回籠的局面。

　　M1、M2增速均升至歷史新高

　　此外，數據顯示，8月M2同比增長28.53%，M1同比增長27.72%，為連續7個月增幅加速。同時，M1、M2增速雙雙升至歷史最高，剪刀差收窄至0.81，為年內最低水平。

　　興業證券首席宏觀分析師董先安指出，今年初以來，M1與M2的比例呈現從底部抬升的勢頭，從側面印證了存款活期化的現象。上半年人民幣貸款的快速增加，對M2的增長貢獻很大，貢獻佔比為72%。人民幣貸款對廣義貨幣供應量的增長貢獻達到歷史最高水平。

　　居民儲蓄繼續下降

　　繼7月份居民存款下降192億元後，8月居民存款再度下降800億元。當月新增人民幣存款為3274億元，較7月份減少719億元。

　　專家分析，儘管8月份股市經歷了較大的波動，但8月份仍有10隻新股上市、9隻新基金髮行。其中，8月公告成立的9隻新基金首募總額就達到了483.74億元。業內人士認為，隨著資本市場的活躍，儲蓄“搬家”的情況可能還會延續，存款將逐漸轉變為其他的風險資産。記者 苗燕

責編：陳平麗