機構二季度承接大小非拋盤

　　二季度以金融資本為代表的機構投資者的總持股數從一季度末的205億股下滑到了203億股。與之並行的是，上市公司原股東在二季度共計減持股票26.21億股。4、5、6三個月的減持量分別為4.98億股、8.46億股和12.76億股，呈現環比放量上行的走勢。但這並無礙A股市場二季度持續走高，二季度全部上市公司累計上漲23.7%。為何機構投資者整體規模略減，大小非拋售力度勁增，卻帶動了股市的上行？

　　根據中國證券報記者統計，超過50家公司上演著股東這廂減持，機構那邊增倉的換手大戲，正是機構投資者集中火力接棒大小非解禁股，助推起這一輪的“接力”行情。

　　值得注意的是，大小非的減持熱情不減，7月公告減持量為9.76億股，8月份截至19日的減持總量共計3.42億股。行情行至此時，誰來繼續這場接力賽呢？

　　鋼鐵、房産、金融籌碼集中

　　根據Wind數據統計，截至8月19日，兩市788家上市公司公佈了其2009年中期股東戶數，這一數字從2009年一季度末的4332萬戶，提升到了4409萬戶，環比提升1.76%。從這一總體數據上不難看出，二季度國內市場的持股集中度呈現出分散的走勢。

　　在整體持股集中度降低的大勢之下，也有一些行業反向而行。已公佈半年報的53家房地産公司的股東戶數就從今年一季度末的351萬戶下降到6月30日的330萬戶，環比下降5.87%。這也直接造成二季度房地産行業的漲幅達到42.06%，表現優於全部上市公司和滬深300二季度23.7%和25.64%的漲幅。

　　除房地産外，公用事業、鋼鐵、交通運輸、金融等8個行業二季度的持股集中度也出現了環比提升。其中，已公佈半年報的15家鋼鐵企業二季度末的股東戶數從一季度時的251.27萬戶下降到222.99萬戶，環比降幅為11.25%，成為二季度持股集中度提高最快的行業。

　　機構投資集中火力

　　雖然二季度大盤依舊呈現漲勢，但是作為專業的機構投資者已經開始小幅收縮戰線。根據中國證券報數據中心的統計，已公佈半年報的公司中，專業機構投資者(包括基金、券商、社保、險資)的總持股數為203億股，而一季度末這一數值為205億股，環比持有股份數下降0.98%。但實際上，除保險機構在二季度進行減持外，社保基金、投資基金、券商、QFII在二季度都進行了加倉。

　　結合上市公司半年報及基金二季報，Wind數據顯示，專業的金融資本持有的證券數量從一季度末的1017家，縮減至713家，且在23個申萬一級行業的投資中，沒有任何一個行業機構投資者的持有證券數量在二季度出現增加。其中建築建材類和公用事業類公司機構的持股證券數量從一季度末的53家雙雙下滑到30家。

　　據統計，二季度金融機構新增持股的上市公司共62家，增持總股份數為35893萬股。其中，陽光城、拓邦電子、酒鬼酒、得潤電子4家公司都受到5家以上(含)金融機構的追捧。而太行水泥則受到華夏係4隻基金的青睞，二季度機構新增持股3603萬股，位列兩市機構新增持股之首。

　　金融資本接力大小非

　　當然，持股集中度並不是考評二級市場表現的唯一標尺。二季度漲幅達到174.48%的陽光城在二季度末的股東戶數為8744戶，環比一季度股東戶數增長了4.93%。比較該公司半年報和一季報，建設銀行、光大銀行、中國銀行旗下的數只基金及理財産品殺入其中。Wind數據顯示，2009年中期，共有8隻基金持有陽光城的股權，而一季度末時，沒有一家基金持有該公司股權，短短一個季度，8隻基金共計買入陽光城股票1505萬股，合計持有該公司流通股的27.71%。

　　基金的大量增持卻未能引發陽光城持股集中度的提升，主要是因為在基金大舉買入的同時，陽光城的大小非也在不知疲倦地拋售。陽光城曾于4月30日和6月20日兩度發佈公告，公司第四大股東福建億力電力投資發展有限公司在4月7日至6月18日累計減持公司股票338.25萬股。而公司半年報顯示，億力投資的持股數進一步下滑，截至6月30日，億力投資共計減持陽光城股票455.61萬股。在二季度翻番的漲勢中，這部分解禁股顯然已經部分落入基金囊中。

　　與陽光城情況類似的還有啤酒花，控股股東新疆藍劍嘉釀投資有限公司截至4月1日陸續減持啤酒花316萬股。而包括社保基金在內的6家基金則在二季度對啤酒花進行了大幅增倉，共計增持5105萬股。大小非跑路基金接盤的現象在二季度似乎成了一種風氣，除前述兩家公司外，相似情況出現在了貴糖股份、錦龍股份、株冶集團、辰州礦業等50多家公司中。

責編：張福偉