超跌下的企穩機制 回補空檔時機

　　上證所公佈的ETF申贖數據顯示，前期持續獲得凈申購的50ETF在市場急跌之下，已經連續2週遭遇凈贖回。上周50ETF贖回份額首次突破40億份，達到了41.09億份，近期累計贖回達到150億份。在基金重倉持股背負贖回擠壓的當前，17日交銀及華安ETF獲批填補資金空缺；人民日報連續兩日發表社論文章《堅持宏調政策取向不動搖》充顯管理層對於市場維穩的堅定；7月社保基金新開3個賬戶，QFII新開4個賬戶；國務院下方振興東北等老工業基地“國九條”；大小非7月拋售量再創歷史新高；中國國航（601111）全流通呈現補跌跡象；光大證券（601788）上市高開盤旋而下加速券商板塊整體補跌效應。綜合呈現出了是個股漲跌轉化格局，而相對於調整充分的品種此刻也迎來了新資金回補機遇。故綜合多方因素，今日提示關注超跌反彈群體階段性機會。

　　首先，技術性反彈要求強烈：上半年股指從1664.93點反彈至3478點耗費了半年時間，而短期股指用了十余個交易日便侵蝕了三分之一的成果，這在當前政策性維穩以及經濟數據逐步撬動下顯示出了市場的心理嚴重背離現象。此外，基金、QFII、海外熱錢等流動性的涌入在新股上市平衡融通渠道之後將成為技術性修復的補給線。從藍籌群體來看，率先調整的地産、有色、煤炭、石化等板塊已迫近半年線，短期存在一定的超跌反彈機會。券商板塊盤中集結跌停顯現了主力做盤的結構化修復節奏曝光。就量能來看，盤中尤為明顯的縮量顯露了短線持續做空動能釋放之後，平衡性心理拉升在悄然醞釀。

　　其次，藍籌中報集結 利空提前釋放：業績同比扭虧，環比增長成為了當前基本面修復的一個關鍵性指標，而8月下旬集中了招商地産（000024）（增長122.58％）、西南證券（600369）（增長208％）、金融街（000402）（預增450％）、寧波銀行（002142）（預增30％）、中國石化（600028）（預增50％）、S上石化（600688）（扭虧）、蘇寧電器（002024）（預增15％）等權重藍籌密集披露窗口期。隨著本輪市場率先調整之後，作為經濟復蘇先行指標的房地産、汽車、金融等行業，以及需求穩定、毛利率提升的醫藥、化纖、電力、石化等行業將逐步顯露結構性機會。而作為連接經濟命脈的物流行業亦充當了經濟穩定器。從整個經濟大背景增速拐點來看，下半場超跌藍籌有望率先成為“掘金”之地。

　　綜合來看，打破心理的陰影之後，短期的市場有望得到資金回補的修復，而撬動心理脈衝的機會主要集中在超跌藍籌群體上，故我們結合市場時機上調為階段性“買入”評級。

責編：肖成迪