光大能否“光大”大盤？

    很多人都在議論，經歷了連續幾天的下跌，大盤該喘口氣了吧。恰好此時，光大證券明日上市。有了中國建築的前車之鑒，市場似乎對光大有了一些敬畏，光大證券在市場眼中成了一隻不知道該愛還是該恨的怪股，對於光大能否“光大”大盤，我們認為一些市場行為是焦點。

　　透視一：市盈率做何抉擇

    無論是中石油、中國建築還是光大證券，上市都會面臨同樣的問題，即新股上市市盈率界定過高。這個問題的先前導向大致有兩種：1.單邊上漲行情下催生的機構熱度過高;2.體制本身的原因。

    對於體制的問題，過多地評論顯然無用。對於走勢本身來説，相信投資者對上漲和下跌行情中的申購價值觀會有比較清晰的認識，無論是散戶還是機構來説，跌時看跌，漲時看漲都是一種不可避免的心理常態。

    過高的市盈率本身是有其值得商榷的一面，但是簡單地拿中石油和中國建築去對行情做出比對也是不太合理的。首先，中國石油的上市是在牛市的高峰，看漲是一種常態，在這一背景下高市盈率的出現自有其可理解之處。回顧08的行情，應經證實之後的下跌是個經濟問題，不是一個或兩個中石油恢復低市盈率發行所能解決的。其次，中國建築的上市又是在一個看漲的高峰，與中石油有異曲同工之處。

    光大證券的上市與前兩者有何不同?最大的不同就在於時機上。大盤已經連續回調多天，市場已經經歷了一定的風險釋放。這點是中國石油和中國建築上市過程中可望而不可及的。個股的風險釋放使得後市即使新股出現一定動蕩，連續回調的空間也會鈍化。

　　透視二：咋看市場聯動性

    正如萬馬電纜和桂林三金的上市一度策動了“002”個股的階段性行情，新股的上市能否起到應有的作用還要看其市場聯動性。與中石油和中國建築相比，從市場聯動能力上説光大證券還是可以看到一定優勢的。

    中石油聯絡的是權重板塊和石油板塊，這兩大板塊活躍能力上顯然不是市場所器中的一類;中國建築聯動的建築板塊包括了中國鐵建等非活躍個股，帶動大盤的能力顯弱;而光大證券本身，背後聯動的是：1.券商;2持股券商;3.金融。三個板塊無論誰都能在特定的時候起到活躍市場的作用。

    還有一點或許是被市場遺忘的，即心理上。即將解決的問題總比懸在空中的問題對市場有利，此時的上市似乎又有甩掉包袱的作用。這樣看來，光大證券的上市也並不是一無是處的。擦亮雙眼，優化選擇，或許又是另一次契機。

    (科德投資)

責編：韓文燕