中投：並不值得驕傲的業績

　　上週五，成立將近兩年的中國投資有限責任公司(“中投”)終於發佈了首份年報。這意味著這家通過發行15500億元特別國債而設立的公司，終於撩開了神秘的面紗，讓所有國民對其業績進行觀察。這應當算是一個不小的進步。取之於民的財富，當然要讓老百姓知道一下它到底拿去做什麼了。但是一句“總體表現好于其它主權基金”的總結陳詞，卻讓人感受到了公司管理者的自得。事實上，中投的業績並不令人驕傲，甚至可以説根本無法令人滿意。

　　為解決中國外匯儲備居高不下又苦無去處的困境，2007年7月，由財政部發行15500億元的特別國債，購買國家外匯管理局2000億美元外匯儲備，作為中投公司的註冊資本，成立中投公司，代表中國人民到海外去尋找更好的投資機會，或者是在海外尋找以美元為主要計價依據的優質資産，從而實現我國外匯資産的保值增值。但中投的年報顯示，截至2008年12月31日，中投只實現凈利潤231.3億美元。如果不考慮其全資子公司中央匯金公司因持有大量中國上市的銀行股而得來的分紅以及股權升值所帶來的收益，中投公司全球組合(即境外投資)回報率為-2.1%。也就是説其設立之初最主要的投資方向是虧損的。

　　按説，在去年全球遭遇“百年一見的”金融危機的大環境下，中投公司居然只虧損了2.1%，是一個很不錯的成績了。所以該公司在年報中頗為自得地表示“2008年中投公司全球組合回報率為-2.1%，總體表現要好于其他主權財富基金、大學捐贈基金和養老基金”。確實，媒體找出了韓國投資公司、新加坡淡馬錫、挪威政府養老基金、海外地區主要六大主權基金，它們的回報率分別為-66.7%、-31.4%、-23.3%和-15.2%。跟它們的虧損比起來，我們的中投真是可以得意一下了。

　　但是，且慢。單説淡馬錫吧，它已經成立35年了，它鋪的攤子有多大，絕不是剛成立兩年多的中投可以比擬的，人家購買的資産，歷史上已經産生過巨大的收益，本早收回來了，只不過現在資産縮水，形成的虧損較大。而我們中投只虧損2.1%的成績是怎麼來的呢？當把年報再仔細地讀下去的時候，才驚訝地發現，中投“2008年公司全球組合資産中，現金和現金産品比例保持在87.4%以上”！

　　天啊，一看到此我就無法平心而論了———全球招聘了200多名精英，聘請了14位部長級國際投資專家，拿著豐厚的報酬，扛著從全國人民手上借來的4.5%左右的利率成本，居然是守著一堆現金了事？！要是這樣，幹嘛不把這錢還給老百姓，讓老百姓隨便買點什麼刺激一下內需，至少不用那麼高的人力成本吧？要是讓將近1760億美元的外匯只是以現金或是現金産品的方式存在，我們直接把它存在瑞士銀行或是國內任何一家銀行不就得了嗎？用得著弄那麼大的陣仗嗎？

　　虧得中投公司還好意思説：2008年中投公司的凈利潤主要來自於中央匯金公司在國內金融機構的股權投資收益。在投資收益中，利息收入、股息收入、買賣差價收入、長期股權投資收益、公允價值變動、匯兌損益分別貢獻40.87億美元、2.48億美元、0.5億美元、262.53億美元、-65.16億美元、-1.67億美元。弄了大半天，還是“外戰外行、內戰內行”———掙來的全是國內政策給予壟斷地位的企業的錢，一到外面沒有了政策的保護只能幹虧，否則就只有抱著一堆現金睡大覺了。

　　對中投那些抱著現金無所作為的管理者來説，2009年全球主要股市的大幅反彈不知是否又給了他們一記耳光？股權投資比例較大的其它國家的主權基金在今年以來的市場反彈中，可能會因此而受益良多，但是如果我們還抱著將近1760億美元的現金不敢動作，也許只能眼睜睜地看著別人收益猛增而幹著急了！（韓平）

責編：陳平麗