7月15日至8月12日，A股市場在3180點之上累計換手70%左右。8月12日，一個長陰線放量跌破3180點，意味著3180點以上堆積的籌碼已成為日後反彈的阻力。我們認為，7月29日的低點3174點一旦被有效擊穿，上證綜指的調整幅度將超過15%，即3478點開始的調整目標在2956點之下。目前看，流動性在“不經意”間已經悄悄收緊，想必A股市場也將結束單邊的上漲。我們認為，美國道瓊斯指數即將進入日線級別的調整，若此對A股市場將産生新的壓力。
1664點以來的行情，既然因流動性“充裕而來”，必然因流動性“逆轉而去”。因此，流動性“逆轉”與否是判斷行情是否結束的一把尺子。最新數據顯示，7月份人民幣貸款新增3559億元，相比6月份大幅回落，並創下2009年以來的新低。但如扣除票據融資（減少1982億元），一般貸款實際增加5541億元，高於4月份的4661億元，而且與2月份和5月份的5800億元接近，流動性幾乎依然保持充裕。但要注意的是，推動1664點以來的上漲動力，部分來自於信貸資金變相進入A股市場。近期管理層出臺了一些措施，規範銀行信貸資金的使用方向，對A股市場的流動性顯然有負面影響。
另外，進入8月份，市場共有74家公司股改限售股、29家非股改限售股解禁。8月份合計限售股解禁額度3158億元，比7月份的9985億元減少6827億元，減少幅度為68.38%，儘管8月份解禁額度環比大幅縮減，但仍為2008年4月份以來解禁額度第二大的月份，佔目前流通A股市值的2.83%。隨著A股市場持續上漲，限售股解禁的積累效應在慢慢顯現，近期大小非減持明顯加速，特別是小非減持。此外，一批上市公司曾在1800點附近增持本公司的股票，近期一些公司也在醞釀減持這批低成本增持的股票，A股市場面臨巨大的調整壓力。
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