基金看多陣營分化 整體未現大額減倉

　　8月12日，滬深大盤遭遇4%以上的大幅下跌。根據記者對京、滬、深近20家基金公司的調查顯示，基金的看多陣營正在分化。調查顯示，“政策微調”的預期和保險機構的大額贖回，構成了基金觀點在近期分化的兩大誘因。不過，基金整體並未出現大額減倉，對於中長期市場表現，大部分機構還是持正面態度。

　　調整動因：政策預期+估值壓力

　　對於近期的調整，諸多基金公司認為壓力主要在於對年內政策可能調整的預期和高位的估值壓力。部分機構甚至驚呼，還沒來得及賣，市場就飛流直下了。

　　海富通基金認為，市場劇烈波動主要受到以下方面的影響：首先是最新公佈的宏觀經濟數據低於預期；其次，本輪行情自6月啟動以來上升幅度較大，市場存在調整需求；另外，近期一些券商在最新研究報告中判斷A股在3500點見頂，無形中成為昨日市場大幅波動的催化劑。

　　大成基金則認為，股市進入半年報披露的密集期，下半年公司的業績成為市場關注焦點，投資需要綜合考慮行業的盈利絕對水平、增長率和目前市場估值情況進行投資選擇，而把握目前市場的振蕩格局定性格外重要。

　　長信金利基金經理許萬國亦認為，目前場內確實有人擔心政策特別是貨幣政策開始轉向，因此對市場短期造成了一些影響。但他們認為在經濟復蘇確認之前，政策的大方向不會改變，現在可能是投資心理的變化。

　　資金流向：總體穩定但保險贖回大增

　　在目前環境下，市場申購贖回態勢成為各方關注焦點。有多家基金稱，深圳某大型保險公司昨日大規模贖回偏股型基金，全場贖回近百億元，成為市場情緒加重的一個誘發因素。

　　而來自本報的最新調查顯示，目前場內資金整體偏緊，在前期大盤接近3500點處，偏股基金的贖回開始逐步增加，這在一定程度上加重了基金的謹慎心態。不過，京滬深的大多數基金都表示，目前整體贖回的比例不大，資金方面的壓力尚可。

　　未來趨勢：上升浪中的震蕩格局

　　對於未來的市場，場內投資者的看法有所分化。從前期一直看多，到目前認為處於“上升浪中的震蕩格局”為主流。

　　民生、大成等基金公司表示從中期來看，調整不改中期上升趨勢，他們認為，宏觀經濟趨勢向好的大局更加明確，股市沒有系統性向下風險。而今年下半年公司的業績增長有超預期的可能。在盈利增長的作用下，股市估值上的壓力將會得到修正。

　　益民基金策略部張輝認為，未來8月份市場將以“調整”為主基調，建議降低倉位，減小系統性風險。在具體行業上，對於大多數強週期行業持謹慎態度，認為應降低配置比重，而增加弱週期行業比如消費品的配置，同時與出口相關的板塊值得關注。

　　中海基金則認為，指望市場出現上半年這樣的快速上漲行情的概率正在不斷降低，未來市場將進入大的上升趨勢中的“階段性調整”，在此期間的策略可以逐步增持醫藥、消費、IT等業績增長比較確定行業的品種，密切關注進攻性品種。（新華網-上海證券報 記者 周宏 徐婧婧 吳曉婧 安仲文 朱宇琛）

責編：韓文燕