做空動能有效釋放中期向上趨勢未變

　　據中國經濟時報報道 經過前期連續的加速上漲，上周的後四個交易A股市場連續收陰。昨日，滬深兩市延續了上周的調整態勢，收出近日來的第五根陰線。

　　不少市場人士將大盤此番連續調整歸因于技術性獲利回吐、貨幣政策微調及股市擴容提速三方面壓力的影響。中國經濟時報記者採訪中發現，多數研究機構仍認為，在基本面和政策面沒有發生變化的情況下，市場中期向上趨勢並沒有發生改變。

　　做空動能得以釋放

　　上周A股市場一改前期強勢，走出“四連陰”的持續調整態勢。上證綜指周跌幅達4．45％，不但終結了周線七連陽，還創下了近23周以來的最大周跌幅。深成指周跌幅則達到了5．09％。

　　昨日，兩市早盤高開後，個股一度呈現普漲態勢，滬指迅速上揚一度收復3300點。但其後隨著銀行、地産股的走低，股指逐級回落並最終翻綠。午後，隨著煤炭等板塊的跳水，股指跌幅進一步擴大，滬指跌破30日均線，最低至3201．06點。最終上證綜指報收于3249．76點，跌幅為0．34％；深成指報收于12973．65點，微跌1．61點，跌幅為0．01％。市場成交額繼續萎縮，滬市僅成交1573．8億元。

　　對於股市的連續震蕩下行，市場人士指出，技術面壓力被認為是拖累指數回調的內在原因。從板塊分佈看，上周下跌的重災區主要集中在前期漲幅過猛的有色、鋼鐵、化纖、煤炭、石化等行業，説明這些板塊短期獲利回吐的壓力較大。銀行、房地産板塊的下跌空間則比較有限。

　　“隨著指數的走低，市場成交額也再度創出近期新低，顯示當前場內心態較為謹慎。”山東神光發佈的研究報告認為，雖然盤中指數震蕩幅度較大，但最終指數下跌幅度明顯減小。而在經歷了5連陰之後，場內做空力量得到了有效釋放，預計未來大盤將逐步震蕩走穩，操作上可適當關注近期的超跌及有業績支撐的個股。

　　申萬巴黎基金一位人士在接受中國經濟時報記者採訪時，也對後市表示了樂觀。“在經濟復蘇日趨明顯、政策基調沒有改變、流動性依然充裕的較佳環境下，支撐市場上行的基礎依然穩固。”該人士表示，短期震蕩對以更加低廉成本的調倉提供機會，申萬巴黎將重點關注上遊與中游行業，並將著力尋找真正能夠受益於國內經濟復蘇或出口反彈的品種。

　　資金面壓力加大

　　近期股市擴容提速和央行的“動態微調”政策，引發了市場對資金面的擔憂。

　　IPO順利重啟後，近期新股發行節奏速度明顯。僅是本週就有光迅科技、新世紀、博深工具和天潤曲軸四隻新股發行。據Wind資訊統計顯示，已過會尚未發行的23家公司總融資額約為300億元；新近過會、獲批的IPO公司擬融資額113．14億元。而預計將於11月啟動的創業板，以及近期不斷被提及的紅籌股和國際板將陸續推出的傳言，未來也將大量分流市場資金。

　　與此同時，上周央行發佈的《二季度貨幣政策執行報告》提出，下一階段我國將堅定不移地繼續落實適度寬鬆的貨幣政策，但將根據國內外經濟走勢和價格變化，注重運用市場化手段進行動態微調。其中的“微調”一詞引發了市場的揣測。對此，央行副行長蘇寧在上週五國新辦發佈會對“動態微調”做出了解釋。蘇寧指出，所謂“動態微調”並不針對貨幣政策取向，而是對貨幣政策的操作、貨幣政策的重點、力度、節奏。

　　他同時強調，下半年，央行不會採取規模控制的辦法來控制商業銀行的貸款規模。蘇寧表示，中國現在還不存在通脹問題，因而貨幣政策方向不存在變動的內在壓力。

　　儘管如此，仍有市場人士預計，信貸資金對市場信心的強大支撐或將難以為繼。

　　銀河證券發佈的投資報告認為，市場經過近期的劇烈調整，單邊上揚的格局已經發生變化。下半年在房地産投資和基建投資雙輪驅動下，中國經濟將實現U型反轉，宏觀環境繼續向好。但是當前資本市場流動性出現階段性趨緊的態勢，會對A股運行造成一定壓力，市場震蕩風險加大，投資者應保持謹慎。

>>>>進入經濟頻道 證券頁面

責編：張福偉