基金業績差別大 從二季報看前十基金係各顯神通

　　A股市場扶搖而上，前7個月的榜單已經排定。排名榜首的易方達深證100 ETF基金獲取了108.89%的收益率，而排名最末的天弘永定股票基金只有31.49%的收益率，業績差異達到67個百分點。那麼，領頭的基金係有什麼制勝策略？結合基金披露的二季報和德聖基金研究中心的數據，記者整理了業績前十的基金係，投資者可以看到不同基金係的不同特點，也可以借此對自己的基金“籃子”檢視一番。

　　華夏基金：轉型迅速鞏固龍頭地位

　　作為資産管理規模最大的基金公司，一季報中，華夏係基金對後市判斷仍然顯得較為謹慎，以王亞偉執掌的華夏大盤為例，基金在一季度主題型投資獲益之後，對市場的泡沫化和高換手的風險十分謹慎，主動保持調低倉位，一季報基金倉位僅55%。進入二季度後，經濟運行數據逐步向好，華夏係基金及時修正策略，重新轉向積極進攻，倉位水平迅速飆升85%以上。從對數據的觀察中，我們可以看到，華夏基金在二季度都有明顯的快速加倉趨勢，股票以及各類混合基金平均倉位都高達85%以上，迅速的策略轉型和有效的策略執行，讓華夏係業績整體保持領先。從三季度策略來看，華夏基金對市場保持看多，尤其是對資産、資源類行業的堅定看好，但部分基金對貨幣政策的微調仍然保持謹慎。

　　易方達：策略及時轉變提升業績

　　易方達基金在二季度普遍取得中等偏上的收益漲幅。相比一季度，易方達基金普遍提高實際投資操作的積極性。旗下基金把股票倉位提高到上限。此外，易方達對股票結構進行了一定調整。在行業配置上，重點增加銀行、地産、煤炭板塊等個股，對短期無明顯刺激因素的防禦板塊進行了適當減持。但由於二季度市場結構分化極為劇烈，市場熱點輪動性顯著，對於投資風格偏向穩健的易方達基金來説很難在短時間內改變既定的投資風格和投資理念，完全追逐熱點。展望三季度，雖然面臨較多不確定性，但易方達基金認為中國的宏觀經濟長期來看將持續向好，對市場的未來發展充滿信心，對未來的A股市場行情持謹慎樂觀態度。

　　大成基金：宏觀與行業配置能力突出

　　大成基金在二季度之後的業績飆升，很大程度上得益於對金融藍籌行業的重點增持以及對有色、煤炭的及時增持，行業配置策略契合市場熱點轉換，使得基金半年業績快速提升。一方面，大成基金倉位策略高度積極，偏股基金整個二季度平均倉位保持在90%以上高位；另一方面，行業配置仍舊以地産、金融、有色採掘等大盤行業為重；與華夏基金相比，大成整體操作風格更顯積極，行業配置集中，個股投資較為集中。從三季度策略方向來看，大成基金繼續看好後市，對經濟復蘇堅定看好，重點關注金融、地産、煤炭等類別。

　　華寶興業：靈活風格尚需充分發揮

　　華寶興業基金公司長期整體表現較為穩健：2009年上半年市場反彈行情中基金收益有所回升，二季度基金業績相比一季度略有下降。在市場風格板塊快速輪動中，華寶興業基金靈活性的投資風格並沒有充分發揮出來。該係基金在年初就判斷2009年存在結構性的機會，但“對市場的預測過於保守……在主動增加股票倉位的問題上顯得較為猶豫，因此錯失了不少良機”。華寶係基金對三季度市場的總體判斷是：市場將維持震蕩向上的格局，但結構與上半年會有所不同。

　　匯添富: 策略調整顯現後發優勢

　　今年以來，匯添富基金整體保持穩定，一季度以來，匯添富基金秉持了積極的調整策略，倉位水平一直保持在85%—90%以上的高位，基金業績較一季度上升明顯。從行業配置來看，金融、採掘、地産是該係基金三大主要重倉，基本符合二季度藍籌行情，基金操作風格的穩健性，有利於控制市場風險。對於三季度，匯添富提出集中投資重點行業，尤其是對資本品、資源等行業的重視，基本符合後期市場主線，後發優勢有望保持業績穩定。

　　交銀施羅德：自上而下的大盤藍籌風格

　　交銀係基金是二季度業績上升最為迅速的基金係，尤其以交銀穩健、交銀成長、交銀精選表現突出。二季度交銀係基金的業績井噴很大程度上得益於基金風格思路的契合。交銀係基金是典型的大盤藍籌風格，今年伊始，以主題型投資為代表的中小盤市場表現活躍，但隨著經濟基本面的逐步復蘇，大盤藍籌行情迅速崛起，交銀係基金業績也經歷了先抑後揚的走勢。從投資策略來看，交銀係基金採取集中火力、藍籌制勝的策略，行業集中度高，以金融、地産、煤炭為最重，機動配置有色、零售商品行業，提高了投資效率。而基金也迅速加倉，平均倉位在94%左右。

　　工銀瑞信：二季度業績提升明顯

　　工銀基金2009年以來業績表現也是比較平穩的，上半年以來旗下基金整體收益能力基本處於中等偏上的水平。從季報來看，二季度工銀係基金的投資策略轉變較大，前半程穩健，後半程積極主動。展望下半年，工銀核心認為下半年把握好風險和收益的平衡關係。工銀藍籌認為必須保持謹慎的是市場估值水平的不斷上升。工銀紅利則認為，三季度宏觀和微觀數據的實質性改善將會使本輪行情得到進一步的支撐。

　　興業全球：追求收益風險平衡

　　二季度興業係基金繼續保持中等偏上的業績水平，總體風格穩健，但倉位及持股上的調整對基金收益帶來較好的積極影響。興業係基金倉位低於行業平均，但由於積極增加對房地産、鋼鐵、化工、金融等板塊的配置比例，基金亦取得不錯表現。

　　從2009年上半年基金操作來看，興業係基金穩紮穩打的投資方式給基金帶來較為穩定的投資收益，並未過多地參與階段性的市場熱點，與進攻性相比，其策略的穩健性仍佔據主導。下半年市場行情仍帶有很強的不確定性，一旦行情繼續持續上行，基金的收益進攻性還需增強。不過，興業係基金始終注重風險和收益平衡的投資風格，適合穩健型的投資者。

　　華商基金：船小好掉頭促業績領先

　　華商基金是2009年上半年表現十分突出的小規模基金。市場自底部反彈以來，華商基金在投資策略及實際操作中就表現出快速、主動調整的特點。由此也帶來業績的迅速提升。旗下華商領先位列偏股型基金第二位；其他股票型、債券型基金排位靠前。展望下半年，華商係基金對於後市投資仍然充滿信心，“根據經濟形勢的變化，基金下半年重點關注以下幾方面的投資機會：其一是金融與地産，其二是資源品，其三是消費品”。

　　新世紀：二季度盡顯“黑馬”本色

　　作為2009年最大的黑馬基金之一，新世紀在牛年中備受投資者矚目，雖然是一家中小公司，相對於其資産規模，新世紀基金的投研能力顯得小而精。從策略上來看，新世紀基金係在一季度末提出“主題型投資泡沫”的風險，無疑具有突出的前瞻性，轉而積極增加政策受益的內需行業房地産業、汽車、家電業，以及受惠于信貸規模金融業重配，持股風格積極轉向二季度市場熱點的地産、金融板塊則讓基金有效地分享了二季度的火熱行情。在實際操作上，集中精力於熱點行業操作手法，對基金的業績貢獻甚大。

責編：張福偉