經濟回暖穩信心 行業復蘇造熱點

　　美國經濟好于預期，道指和大宗商品表現強勁，A股受到提振早盤高開，經過小幅的震蕩之後開始攻克反彈新高。從盤面觀察，化工成為新的熱點領漲，造紙也緊隨其後，電力，鋼鐵延續上周強勢，有色因為大宗上品大漲也表現不俗；地産，銀行兩大權重板塊今日表現不佳，拖累指數。

　　截止收盤，滬指報3462.59點，漲1.48%，成交量2401.4億；深成指報13856.99點，漲1.36%，成交量1242.4億。

　　一 熱點點評

　　行業預期向好 化工大幅上揚。隨著全球經濟的企穩回暖，特別是美國經濟經濟好于預期，推動原油價格上揚，市場普遍預期PVC，化纖，純鹼等化工産品價格具備上漲潛力，化工化纖類個股受市場追捧。前期鋼鐵，電力等行業逐步扭虧為盈，市場普遍預期這些行業開始復蘇，並出現大幅上漲，我們認為化工行業有望成為下一個熱門板快，因為在經濟普遍向好的背景下，化工行業同樣面臨復蘇，在石油價格上漲的推動下，化工産品已經具備漲價潛力，而且未來需求有望持續放大，化工類個股前期表現也相對少，該板塊當前有望接手電力，鋼鐵板塊的接力棒。當前石油價格使電石法PVC和國際乙烯法PVC成本已經相當，而石油價格仍有上漲趨勢，屆時電石法PVC將具備成本優勢，我們建議投資者關注英力特，新疆天業。化纖類個股可關注山東海龍，華峰氨綸。化肥類個股可以關注湖北宜化，鹽湖鉀肥等。另外，煙臺萬華作為國內優秀的化工企業，現金流充沛，其它財務指標也都健康，公司産品MDI需求開始復蘇，價格未來面臨觸底提升，投資者可以給予關注。我們也提醒投資者，油價上漲會提升絕大多數化工企業的成本，有些需求低迷的産品，價格提升幅度未必能高於成本的提升幅度，這類企業會受累于石油價格的上漲，應注意回避。

　　二 宏觀面及技術形態分析

　　宏觀面上，國家發改委今天在其網站上發佈公告説，中國將維持現行的成品油定價機制。國家發改委稱，去年底開始實施的成品油定價機制對確保今年上半年的供應起到了幫助作用。

　　點評：隨著國際經濟企穩，特別是美國經濟好于預期，推動油價繼續走高，我們認為在經濟的回暖、復蘇過程中這種趨勢仍會持續，國家發改委公告國內成品油定價機制不變，意味著國內成品油價格未來也面臨上漲。在石油稅費改革後，這種趨勢對石油、石化會形成利好，因為相關個股在A股權重大，所以有利於股市。另外，如果油價如期上漲，屆時對汽車，機械，海陸空運輸等行業會形成利空，對煤炭，新能源等行業將形成利好。對於化工行業的影響會有分化，對於原料為非石油産品或是價格提升能力強的企業會形成利好，對於使用石油産品為原料，自身産品提價能力比較弱的化工企業則會形成利空。

　　技術上，滬指再度跳躍式上行，刷新反彈新高，K線為帶有下影線的光頭陽線，顯示多頭佔據絕對優勢。不過大盤經過連續大幅反彈，已經遠離短期均線，技術壓力日益增大，技術整固的需求顯現。

　　三 後市展望

　　市場依舊強勢，熱點層出不窮。回顧近大半年的反彈行情，我們可以發現，市場的短期熱點來自於宏觀、行業、公司的相關消息，而市場能夠持久的熱點則來源於預期復蘇的行業，無論是起初的基建，建材，隨後的銀行，地産，還是最近的鋼鐵，電力，都是在這種預期下持續活躍，今日的熱點板塊--化工也有望持續受捧。我們認為，經濟的回暖形勢將繼續穩定並提升投資者的信心，在國際經濟和外圍市場向好的影響下，這種信心會更加堅定，而在日益堅定的信心之下，充沛的流動性將充分揮發出它的能量，推動市場繼續上行。在樂觀看好市場未來趨勢的同時，我們也需要提醒投資者注意市場當前的技術壓力。

　　四 操作建議

　　我們建議穩健的投資者當前耐心持股，保證低成本優勢，低成本是維持良好心態的重要保證。激進的投資者也可以把握板塊的輪動，適當高拋低吸，但短線倉位需要適當控制。在投資線索上，我們依然建議投資者關注中報業績同比增長良好的消費，建材，鐵路基建及民爆等行業，環比增長良好的保險，實現扭虧為盈的電力，鋼鐵等；化工可以繼續持股或逢低參與，該板塊有望繼續活躍。

　　(博眾研究所)

責編：王玉飛