李晶：A股還有上升空間

    本週股指雖然巨量震蕩，卻未顯露頹勢，下半年A股市場是否還有上升空間？摩根大通董事總經理兼中國證券市場主席李晶認為，還是可以樂觀看待A股市場，目前A股仍處牛市初期，還有較大上升空間。綜合各方面因素考慮，她將年內上證指數預期調高至4000點。

    中國證券報：下半年中國經濟逐季回升已成為市場普遍的預期，您認為A股還有多大的增長空間？

    李晶：目前，隨著大盤指數節節攀升，A股市盈率也日漸走高。但是與歷史數據比較，A股市盈率仍處於歷史平均水平。目前市場已經部分體現了流動性帶來的估值提升，而業績預測上調將成為A股新的推動力，“經濟內在趨勢”將逐步取代“政策預期”成為主導A股市場走向的主要因素。考慮到2009年下半年企業業績將有所改善，目前的市盈率還是可以支撐股價的，從動態來看還不存在很大泡沫，A股仍具有一定增長空間。

    中國證券報：投資者近期普遍擔心政策調整會對股市造成負面影響，您是怎麼分析的？

    李晶：在經濟調控政策方面，儘管具體政策措施將有可能出現微調，但政策轉向對需求進行抑制在2009年中很難出現。因為貨幣政策轉向至少要看兩大因素：一是出口停止下滑，二是出現通貨膨脹。目前，兩大因素都不具備。一個多月時間內，中央決策層三次強調要保持當前的財政和貨幣政策取向。我們有理由相信，市場將繼續擁有充裕的流動性。

    中國證券報：哪些行業在下半年還值得關注？您還繼續看好金融和地産嗎？

    李晶：隨著經濟的逐步恢復，我們認為金融板塊、房地産板塊還值得看好。對金融行業來説，堅持適度寬鬆的貨幣政策，為金融板塊帶來利好，而且金融股一直都是市場重要的風向標。考慮到金融服務板塊的估值優勢和權重優勢，金融板塊將成為決定下一步大盤走勢的重要影響因素。

    房地産和基建行業：高住宅銷售量或帶動房地産投資。去年以來，國家先後出臺了加大保障性住房建設力度、下調商品住房資本金比例等若干政策，支持房地産投資平穩較快增長。數據顯示，近幾個月來，一些主要城市的市場成交量上升幅度不斷加大，很多地區甚至已經超過2007年同期的水平，而隨著市場成交量的放大，多數城市的房價，無論是新房價格還是二手房較之年初時都已經有明顯上漲。隨著存貨的減少和銷售量的上升，新開工面積將會增加，住宅投資或可在今年下半年出現明顯增長，進而促使對建築材料需求也有所上升。

    中國證券報：除此之外還有哪些可能的市場亮點？

    李晶：基礎建設板塊、內需板塊以及大宗商品板塊的表現仍將值得期待。中國沿海城市和內陸城市經濟出現了脫鉤。內地一些二三線城市，甚至一些五六線城市，經濟發展迅速，這些城市的經濟增長日益顯現，居民收入穩步增長，使得消費需求不斷增強。

    此外，由於中國、印度以及其他新興市場的大量需求，大宗商品的價格在09年下半年仍然強勁，但短期內也可能出現價格調整。中國市場在全球大宗商品市場中佔據著非常高的地位。中國財政實力雄厚，市場規模大，但礦産資源相對貧乏，中國對大宗商品的需求將繼續保持一個較高的水平。而中國需求勢必將有力地拉動大宗商品的價格走勢。鐵礦石、銅、鋁甚至煤(中國在較大程度上能實現自給自足的煤礦)在進口量上已創歷史紀錄。我們預計七、八月份進口量會稍有下滑，但隨著基礎建設的發展，新開工面積的增加，四季度的進口量會有所回升。我們對大宗商品的未來走勢保持樂觀。（本報記者 朱茵）

責編：韓文燕