現在言頂為時尚早

    本週股指的暴跌令人心有餘悸，我們認為，目前市場的主要矛盾是流動性充沛和新股發行之間的博弈。在這場博弈中，我們又似乎感受到07年下半年頻發新股時的情景，但就其演繹的程度來看，目前還沒有到整個反彈行情終結的時候。

    首先，從宏觀層面來看，目前並沒有政策拐點出現。在市場猜測不斷的情況下，央行在6天內3次表態貨幣政策不變。這無疑粉碎了坊間的種種利空傳聞。

    其次，從流動性方面來看，市場資金流動性的充沛狀態繼續保持。儘管7月份銀行新增信貸資金規模減少，但是回籠力度卻低於市場預期，資金投放量反比上月增了50％。如此一來7月份市場新增資金仍有可能超過5000億，與4、5月份水平基本相當。而新發基金方面，繼華夏、易方達之後，第10隻滬深300指數基金——國富滬深300指數增強基金也在近日正式發行。

    最後，海外市場方面，近日美聯儲的最新經濟現狀報告顯示，美國經濟的衰退程度似乎在逐步下降。這無疑為A股繼續攀升營造了一個良好的外部環境。

    綜上所述，我們認為本週的大跌還改變不了A股上行的趨勢，現在言頂為時尚早。但是此次大跌或將拉開股指震蕩的序幕，後市單邊上行的結構可能出現改變，市場在震蕩中提升重心的概率較大。

    下周趨勢 看平

    中線趨勢 看多

    下周區間 3200－3500點

    下周熱點 無

    下周焦點 資金面，市場量能

    機構來源：太平洋證券

責編：陳平麗