“新股不敗”神話難續 “炒新”風險內有門道

　　從桂林三金到成渝高速，“新股不敗”的神話在此番IPO重啟中得以延續。在其背後，是新股上市首日無漲跌幅限制規則造就的“首日爆炒”，是發行制度與相關交易制度之間難以對接的尷尬，更是A股市場估值風險積累的隱憂。

　　證券業內專家提醒，“炒新”有風險，投資者切忌盲目追漲。

　　由於採用市場化定價方式，本次IPO重啟後已發行上市的幾隻新股發行價本身已經出現了偏高的情形。即使如此，“首日爆炒”仍頻頻上演。

　　實際上，在新中國證券市場的歷史上，“新股不敗”幾乎已經成為一種神話。有市場人士分析認為，“新股不敗”的主要原因並非上市公司定價環節低估，而是一些參與新股申購的機構利用新股上市首日無漲跌幅限制的規則，瘋狂抬高股價，然後利用次日開始的跌幅限制逐步出貨。市場人士表示，目前A股市場尚無股指期貨定價機制，在這一背景下，新、老股票交易制度的有別將使得新股上市不可避免地出現股價操縱現象。而由此導致的股票價格大範圍偏離價值，不僅損害中小投資者利益，更會大大積累中國股市的風險。

　　專家認為，以四川成渝為例，上市首日全天交易中，基金、券商、保險等專業機構投資者表現相對理性，沒有參與首日買入。個人投資者尤其是中小投資者的非理性追漲導致股價大幅上漲。

　　隨著近期大盤連續上漲，市場非理性炒作情緒有所抬頭。部分個人投資者“炒新”行為傾向明顯，有些甚至不加分析，無視風險，盲目追高，推高股價。專家提醒廣大投資者，“炒新”有風險，切忌盲目追漲。

責編：程振宏