新股首日爆炒時代或將終結

    時隔10個月，中國資本市場終於再一次迎來了新股上市。

    與昔日不同的是，這次新股上市首日頗為平穩。種種跡象表明，所謂的“新股不敗”神話已經被打破，新股首日爆炒時代或將終結，新股上市首日的“標桿效應”正在重新樹立。

    首先，從當日二級市場表現來看，三金藥業、萬馬電纜與昔日IPO重啟時的中工國際相比，“平靜”很多。最高達576％的漲幅，94％的換手率——這是2006年全流通IPO第一單中工國際上市首日創造的驚人數字。而正是這只像脫韁野馬、遠遠背離投資價值而去的新股，卻在相當長的一段時間內豎起了“IPO爆炒標桿”，為其瘋狂過後的市場造成較大負面影響。在相當長一段時間，新股首日漲幅動輒數倍，而此後就是一路綿綿下跌。

    而上週五，兩新股開盤較發行價漲幅分別為64.14％、95.65％，桂林三金全日漲81.87％，萬馬電纜漲125.48％。在盤中漲幅達開盤價的20％經警示性停牌半小時後，市場交投趨於理性，直至收市，兩隻股票的盤中漲幅均未超過開盤價的20％，未出現以往新股被爆炒的情形。

    “客觀來講，這次的新股不算是爆炒，畢竟是IPO重啟後新股上市的首日，能控制在僅停牌一次、無專業機構買入、短線大戶參與比例大大降低的範圍內，這種狀況是一個很大的進步，也意味著新股發行體制改革效果正在逐步顯現。”專家對此評價。

    其次，管理層未雨綢繆、多劍連發的監管措施，為首日爆炒的監督引導發揮了積極作用。

    在新股發行體制改革的基礎之上，深交所連發“六道金牌”：其一，發文警示上市首日追買新股風險；其二，發佈上市首日風控新規，完善首日停牌制度；其三，發佈監管報告，嚴防初期過度炒作；其四，重點監管七種異常交易，提醒投資者勿越線；其五，打擊短線操縱，限制兩賬戶交易；其六，提請稽查介入打擊違規交易，涉及8組17個賬戶。

    得益於這一系列的引導與教育，投資者與以往相比也理性和成熟了不少——從歷史數據看，新股首日個人買入超過30萬股的約佔10％左右，而此次萬馬電纜僅有一名個人投資者買入股數超過30萬股，桂林三金未出現買入超過30萬股以上的個人。

    再次，本輪新股啟動，無論是在申購環節還是上市環節，身為市場參與主體之一的券商與基金公司等專業機構在其中承擔起了配合與支持的責任。上週五相關數據顯示，證券公司、基金等專業機構沒有參與兩隻新股的買入；與此同時，不少券商營業部以短信方式或者在大戶室張貼風險提示報告的形式，向客戶普及風險意識，特別是一些投資者交投較為活躍的證券公司，如國泰君安等，還加強了對重點客戶、重點賬戶交易行為的專人監督和規範，這些探索式的揭示風險工作尤為可貴。

    新股首日是否爆炒，從某種意義上説，標誌著本輪新股發行改革的成敗。可以看到，新股首日爆炒時代已經過去，在成渝高速和中國建築等大盤股即將登陸A股之際，新股首日上市炒作之風已經得到一定程度的抑制，“標桿效應”正在重新樹立。

責編：韓文燕