暫停了9個月之後的A股IPO終於于6月18日再度起航，中國股市復蘇能否持續也由此成為人們關注的中心。如果把新股發行制度改革比喻成一場沒有硝煙的“戰爭”，那麼，在這場“戰爭”中，發行人、投資人、仲介機構以及監管部門都應是“一個戰壕裏的戰友”，他們面對的共同“敵人”，應當是市場風險和違法違規。IPO重啟達到四方共贏的結果，才是新股發行制度改革的真正目標。
金融危機下的IPO重啟之路 為何辟謠？
去年9月25日上市的華昌化工本是一家很普通的上市公司，很多投資者記住它的名字是因為在它上市後，IPO大門關閉了將近9個月之久。
華昌化工上市時，股指在此前的三大組合利好刺激下維持在2300點左右的高度。但隨著市場人氣持續低迷，股指一路下跌，一個月後就見到了1664點的低點。
股市的下跌有其深層次原因。
去年9月以來，以雷曼兄弟破産為標誌，爆發了一年多的次貸危機轉化為金融危機並很快蔓延至全球，中國經濟不可避免地也受到了影響，出口下降、資金緊張、企業業績滑坡，作為國民經濟晴雨錶的資本市場，出現大幅度下跌也就不足為奇。在這種情形下監管層暫停IPO，也是出於對市場的呵護和對投資者的保護。
此後，大盤雖在見底1664點後有所反彈，但弱市格局並沒有得到根本的改變。在市場信心不足的情況下，任何關於IPO重啟的傳聞都成為了造成市場大幅震蕩的原因，而管理層也不得不一次次的出來辟謠：
在滬指收復半年線後不久的2月5日，有關IPO將重啟的傳聞在坊間流傳，一度引發了市場的巨大拋盤，當日大盤收陰。在有關部門表示對此消息“沒有聽説”後，2月6日股指收出長陽；3月底，保薦人制度徵求意見稿發佈和立立電子將上會時，有關部門更是在3個工作日內兩度辟謠IPO重啟；4月22日，傳聞導致股市大跌，此後有關部門再次表示，沒有聽到A股IPO將於“五一”假期後重啟及光大證券5月中旬上市的消息。由此可見，當時的市場對於IPO重啟，已經到了“聞新色變”的地步。
市場“不差錢”成為重啟IPO前奏
一個要想發展壯大的證券市場不可能長期沒有新股上市。融資功能和資源配置功能是證券市場重要功能，長期的新股停止發行使得市場的融資功能被破壞，並且阻礙了市場的發展壯大。
“問渠那得清如許，為有源頭活水來”。如果沒有新股發行，19年來我們的證券市場不可能發展到如此規模，不可能躋身於全球第三大市值的行列，不可能有“全球最大市值銀行”等大型上市公司出現。
我國的證券市場要想在未來國際金融市場中扮演舉足輕重的角色，就必須不斷補充新鮮血液。而且，目前內地許多企業對資金的需求非常大，由於A股暫停新股發行，不少內地企業只好尋求在海外IPO，比如香港聯交所今年已有8宗新股發行共值16億美元，據此成為全球最活躍的交易所。
而投資者特別是機構投資者也希望市場能夠吐故納新。近年來，我國的投資者特別是機構投資者隊伍發展很快，投資者隊伍的壯大需要有一個優質的、不斷擴展的投資對象。恢復新股發行勢在必行。
從市場和資金層面來看，今年以來股指的大幅回升和市場流動性的不斷充裕，也使IPO重啟成為可能。
今年以來股指的回升來自於投資者對宏觀經濟復蘇的預期。去年以來，為了保持國民經濟穩定增長，我國政府採取了一系列刺激經濟的措施，實施了積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，陸續出臺了十大産業振興規劃，為遏制住了中國經濟加速下滑的勢頭，各項經濟指標都在逐步好轉。
從資金面來看，在適度寬鬆的貨幣政策下，今年上半年銀行信貸規模屢創天量，市場流動性極其寬裕。具體到證券市場，去年以來新基金的發行速度加快，僅今年1月以來就已經募集資金逾千億元，險資等機構也加大了投資股市的比例，投資者開戶數和參與程度都在不斷增加。
政策和資金的雙向驅動使得A股市場上半年出現較大反彈，滬深股指逐步形成了一個上升通道並先後收復年線，投資者信心得到有效恢復。
同時，投資者也逐步認識到，優質企業的上市，不能簡單理解為一種“圈錢”行為，也為投資者提供了更多更好的投資對象，是市場資源配置功能的表現，對市場的長期發展是很有利的。
